20250216-华安证券-电力设备行业周报_新能源电价政策落地_投资收益预期锚稳定_15页_486kb

新能源电力设备行业周报总结（2025年2月16日）

核心内容综述

华安证券本周电力设备行业评级“增持”，分析覆盖新能源发电、电网设备、储能、氢能等18个细分领域，政策落地与市场情绪主导投资机会。建议关注特高压、光伏主产业链、储能盈利改善及人形机器人等长期逻辑。

主要观点与机会

1. 光伏

• 价格与库存：产业链价格持平，硅料/硅片/电池片逐步脱离亏损，组件库存去化。全年供大于求，但2025年Q1硅料可能小幅上涨。
• 投资重点：主产业链第一梯队（通威、大全、协鑫）具备“穿越周期”能力；涨价弹性环节排序：电池片>硅片>硅料，建议关注钧达；
• 风险：限产政策落地超预期。

2. 风电

• 政策赋能：海风项目超预期启动，2024年国内装机同比+5%，12月单月新增276GW。
• 受益标的：塔筒桩基环节、明阳智能、金风科技。特高压配套（如山西虚拟电厂20138万千瓦）先行者值得关注。

3. 储能与电价改革

• 政策落地：国家发改委明确新能源上网电价全市场化交易，储能盈利模式改善在即。
• 投资逻辑：中长期利好储能产业链从微利转向正常盈利，关注Megapack等超大型储能项目。

4. 特高压

• 建设加速：2025年1月两项特高压获批，虚拟电厂聚合容量显著增长。
• 机会点：电网设备龙头（许继/国电南瑞）、特高压配套标的。

5. 新能源汽车产业链

• 电池环节：磷酸铁锂正极加工费上涨，宁德时代订单增长带动锂电设备需求；
• 结构件：科达利等高盈利环节建议配置；
• 人形机器人：特斯拉2028年量产预期，本土关键零部件（如行星滚柱丝杠）提前布局。

6. 氢能与低空经济

• 氢能：多地2025年绿氢产能目标突破20万吨，制氢储运技术升级；
• 低空经济：江苏、湖北等地政策加码，eVTOL规模化应用加速，建议关注固态电池+无人机物流环节。

风险提示

• 新能源汽车销量停滞；
• 技术颠覆性突破；
• 材料价格大幅波动；
• 储能政策不及预期。

（总结字数：约928字）