20250210-国盛证券-电力_新能源全面入市电价机制出台_稳定电价预期_2页_365kb

新能源电价机制改革分析

2025年6月1日将实施新能源上网电价市场化改革方案。国家发改委等机构联合发布通知，要求各地在2025年底前出台本地具体方案，全面推进新能源全电量进入电力市场，实行统一市场定价机制。新机制包括：

1. 交易方式：新能源项目上网电量通过市场交易形成价格，可自主报价参与交易。

2. 差价结算机制：建立系统化的差价结算机制，包括“多退少补”方式，确保企业电价稳定。

3. 新老项目划分：

   • 存量项目（投产时间≤2025年6月1日）：机制电量比例自主确定，电价不高于燃煤电价。
   • 增量项目（投产时间≥2025年6月1日）：电量由消纳责任权重决定，电价由项目竞价形成，不超过各省设定上限。

4. 市场交易优化：缩短中长期交易周期至周、多日、逐日等，绿电交易分开电能量价和绿证价。

分析认为，政策短期内可能推动新能源抢装，长期将促进行业区域差异化发展。建议关注：

• 港股绿电与风电运营商：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、福能股份。
• 火电企业：皖能电力、申能股份、华电国际、建投能源。
• 带灵活性改造的环保企业：青达环保、华光环能。

风险提示：政策执行不及预期、电价下跌、补贴回收延迟等。

投资建议：增持新能源行业，维持中性评级标准。

免责声明：国盛证券研究所提供本报告，仅供客户参考，不构成投资建议。