20240929-国泰期货-PP_短期企稳_趋势压力仍较大_12页_1011kb

报告摘要

2024年9月29日PP市场分析总结

核心内容概述

本报告对2024年9月29日聚丙烯（PP）市场进行了全面分析，涵盖价格数据、产能与检修、开工率与产量、库存、利润及下游需求等多个方面。整体来看，PP市场短期内出现企稳迹象，但趋势压力仍较大，需关注政策效果、供应端变化及国际市场动态。

主要观点

价格反弹与基差偏弱
- 当前PP常州市场价为7530元/吨，基差为65元/吨，显示市场短期出现反弹。
- 粉粒料价差为500元/吨，共聚拉丝价差为120元/吨，表明不同产品结构之间存在价差。
- PP月差为48元/吨，L-PP价差为617元/吨，显示期货市场存在一定的远期溢价。
供应端压力不减
- 当前国内PP装置检修情况较多，部分企业已恢复生产，但仍有大量装置处于停车状态。
- 四季度将有更多装置检修，供应端压力持续，可能导致市场反复震荡。
新增产能逐步释放
- 国内新增产能计划在2024年四季度及2025年逐步投产，将进一步增加市场供给。
- 海外PP装置也有多项投产计划，如东南亚、北美、欧洲等地，全球供应格局将发生一定变化。
需求端支撑有限
- 虽然政府刺激政策可能带来短期需求改善，但终端产业产能过剩问题依然存在。
- 下游需求疲软，BOPP、塑编、CPP、无纺布等主要下游开工率及订单情况显示需求增长有限。
库存与利润状况
- 国内PP两油库存为26.93万吨，煤制PP库存为13.5万吨，总体库存偏高。
- 油制PP利润为-205.48元/吨，PDH制PP利润为-1069.28元/吨，显示行业盈利承压。
宏观因素影响出口市场
- 出口市场近年来表现较好，对国内PP需求有一定支撑。
- 美联储降息节奏将影响出口市场，降息越快可能意味着全球衰退越快，出口压力越大。