20131222-安信证券-估值与盈利监测周报_11页_1mb

2013年12月22日估值与盈利监测周报总结

核心内容概述

本报告为2013年12月16日至20日的市场估值与盈利监测周报，主要分析了A股市场与全球市场的估值对比、AH股溢价水平、行业板块及风格板块的涨跌与估值情况，同时提供了公司评级体系和相关免责声明。

---

一、国际及AH股对比

1.1 全球市场估值比较

• 静态PE：

  • 上证指数为10.9，深证成指为13.8
  • 印度为17.8，纳斯达克为25.3，道琼斯工业指数为15.7，恒生指数为10.3
  • 上证指数排名居后，深证成指排名居中上

• 静态PB：

  • 上证指数为1.4，深证成指为2.0
  • 印度为2.6，纳斯达克为3.8，道琼斯工业指数为3.0，恒生指数为1.4
  • 上证指数排名居中下，深证成指排名居中上

1.2 AH股溢价水平

• 当前AH股溢价水平为 -6.6%，表明A股相对于H股存在折价现象
• 某些个股如浙江世宝溢价率高达716.23%，而鞍钢股份等折价显著

---

二、A股市场估值水平

• 上证指数：

  • 当前PE为9.52，历史均值为21.77
  • 当前PB为1.32，历史均值为2.69

• 沪深300指数：

  • 当前PE为8.77，历史均值为19.53
  • 当前PB为1.32，历史均值为2.77

• 深证成指：

  • 当前PE为13.75，历史均值为27.04
  • 当前PB为1.96，历史均值为4.22

• 中小板综指：

  • 当前PE为36.12，历史均值为38.48
  • 当前PB为3.03，历史均值为4.39

• 创业板综指：

  • 当前PE为57.05，历史均值为47.89
  • 当前PB为4.09，历史均值为3.88

---

三、行业板块涨跌及估值水平

3.1 行业涨跌情况

• 本周涨幅前三行业：医药生物、信息服务、黑色金属
• 本周跌幅前三行业：交运设备、家用电器、房地产
• 最近12周涨幅前三行业：家用电器、农林牧渔、纺织服装
• 最近12周跌幅前三行业：信息服务、有色金属、房地产

3.2 行业估值情况

• 当前PE最高行业：黑色金属、有色金属、农林牧渔

• 当前PE最低行业：金融服务、房地产、建筑建材

• 当前PB最高行业：医药生物、信息服务、信息设备

• 当前PB最低行业：黑色金属、金融服务、采掘

• PE同比增长最多行业：黑色金属（+462.61%）、机械设备（+75.90%）、电子（+54.65%）

• PE同比降低最多行业：公用事业（-41.37%）、房地产（-30.64%）、轻工制造（-25.51%）

• PB同比增长最多行业：信息服务（+58.34%）、信息设备（+37.68%）、电子（+24.98%）

• PB同比降低最多行业：有色金属（-29.64%）、食品饮料（-27.63%）、采掘（-26.73%）

---

四、风格板块涨跌及估值水平

4.1 风格板块涨跌情况

• 本周涨幅最高：小盘股（-4.03%）和高市盈率股（-3.69%）
• 本周跌幅最低：大盘股（-5.30%）和低市盈率股（-5.88%）
• 最近12周涨幅最高：小盘股（-0.35%）和低市盈率股（-2.81%）
• 最近12周跌幅最低：低市盈率股（-2.81%）和高市盈率股（-2.96%）

4.2 风格板块估值情况

• PE视角：

  • 中市盈率股票市盈率高于50周均值
  • 大盘、中盘、小盘、高市盈率、低市盈率股票市盈率均低于50周均值

• PB视角：

  • 小盘、高市盈率、中市盈率股票市净率高于50周均值
  • 大盘、小盘、低市盈率股票市净率低于50周均值

---

五、公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动

---

六、风险提示

• 本报告内容基于市场数据，不能完全反映未来市场状况
• 市场估值数据为历史数据，仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应自行判断并决策，本报告不承担任何责任

---

七、分析师与报告联系人

• 分析师：柴宗泽（SAC执业证书编号：S1450512020001）
  • 邮箱：chaizz@essence.com.cn
  • 电话：010-66581652
• 报告联系人：李雪飞（lixf@essence.com.cn，电话：010-66581673）

---

八、销售联系人

• 上海联系人：

  • 张勤（021-68763879，zhangqin@essence.com.cn）
  • 侯海霞（021-68763563，houhx@essence.com.cn）
  • 梁涛（021-68766067，liangtao@essence.com.cn）
  • 凌洁（021-68765237，lingjie@essence.com.cn）
  • 潘艳（021-68766516，panyan@essence.com.cn）
  • 黄方禅（021-68765913，huangfc@essence.com.cn）

• 北京联系人：

  • 李倩（010-59113575，liqian1@essence.com.cn）
  • 周蓉（010-59113563，zhourong@essence.com.cn）
  • 温鹏（010-59113570，wenpeng@essence.com.cn）
  • 刘凯（010-59113572，liukai2@essence.com.cn）

• 深圳联系人：

  • 沈成效（0755-82558059，shencx@essence.com.cn）
  • 范洪群（0755-82558087，fanhq@essence.com.cn）
  • 胡珍（0755-82558073，huzhen@essence.com.cn）

---

九、安信证券研究中心地址

• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编：518026
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层，邮编：200123
• 北京：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层，邮编：100034