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2014年1月13日 估值与盈利监测周报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月6日至1月10日的估值与盈利监测周报，分析了A股市场与全球市场在PE、PB方面的对比，以及行业和风格板块的涨跌情况和估值水平。

1. 国际及AH股对比

1.1 全球市场估值比较

• 静态PE：上证综指为10.9，深证成指为13.9，均低于印度（17.5）、纳斯达克（31.3）、道琼斯工业指数（15.9）和恒生指数（10.4）。
• 静态PB：上证综指为1.3，深证成指为2.1，均低于印度（2.6）、纳斯达克（3.9）、道琼斯工业指数（3.0）和恒生指数（1.4）。

1.2 AH股溢价水平

• AH股溢价水平为-4.6%，表明A股相对于H股存在一定的折价。

2. A股市场估值水平

• 上证指数：当前PE为9.24，低于历史均值21.69；当前PB为1.29，低于历史均值2.68。
• 沪深300指数：当前PE为8.53，低于历史均值19.46；当前PB为1.28，低于历史均值2.76。
• 深证成指：当前PE为14.12，低于历史均值26.95；当前PB为2.10，低于历史均值4.21。
• 中小板综指：当前PE为36.20，接近历史均值38.47；当前PB为3.03，低于历史均值4.38。
• 创业板综指：当前PE为61.40，显著高于历史均值48.11；当前PB为4.40，高于历史均值3.89。

3. 行业板块涨跌及估值情况

3.1 行业涨跌情况

• 本周涨幅前三：信息服务（-0.72%）、金融服务（-1.89%）、食品饮料（-2.14%）。
• 本周跌幅前三：黑色金属（-7.40%）、农林牧渔（-7.25%）、建筑建材（-6.76%）。
• 最近12周涨幅前三：家用电器（8.15%）、电子（0.70%）、医药生物（-3.13%）。
• 最近12周跌幅前三：商业贸易（-17.81%）、房地产（-15.81%）、采掘（-14.89%）。

3.2 行业估值情况

• 当前PE最高三个行业：黑色金属（185.81）、有色金属（70.22）、农林牧渔（63.43）。
• 当前PE最低三个行业：金融服务（5.84）、房地产（10.94）、建筑建材（10.96）。
• 当前PB最高三个行业：医药生物（4.24）、信息服务（3.90）、信息设备（3.55）。
• 当前PB最低三个行业：黑色金属（0.70）、金融服务（1.05）、建筑建材（1.22）。
• PE同比增长最多：黑色金属（432.50%）、电子（54.53%）、信息服务（40.67%）。
• PE同比降低最多：公用事业（-47.11%）、房地产（-37.87%）、化工（-29.65%）。
• PB同比增长最多：信息服务（50.59%）、信息设备（24.91%）、电子（24.88%）。
• PB同比降低最多：有色金属（-35.28%）、采掘（-31.94%）、房地产（-29.60%）。

4. 风格板块涨跌及估值情况

4.1 风格板块涨跌情况

• 本周涨跌幅：大盘股（-3.25%）、高市盈率股（-2.14%）涨幅最高；小盘股（-4.83%）、低市盈率股（-3.41%）涨幅最低。
• 最近12周涨跌幅：小盘股（-6.98%）涨幅最高；中市盈率股（-4.94%）涨幅最低。

4.2 风格板块估值情况

• PE估值：中市盈率股票市盈率高于最近50周均值，其他风格股票市盈率均低于均值。
• PB估值：小盘股、高市盈率股、中市盈率股市净率高于最近50周均值，其他风格股票市净率低于均值。

5. 风险提示

• 本报告内容为市场数据，仅反映过去情况，不能完全预测未来市场状况。

6. 公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%；
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

7. 分析师声明

• 柴宗泽声明具有证券投资咨询执业资格，研究内容合法合规、专业审慎。

8. 免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
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