20201221-山西证券-房地产市场交易周报_板块估值中枢继续下移_龙头估值优势明显_20页_1003kb

房地产行业周报总结（2020.12.14-2020.12.18）

核心内容概述

本报告为2020年12月14日至12月18日的房地产行业周报，主要分析了房地产板块的市场表现、成交情况、资金流向、融资融券以及板块估值等关键指标，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 板块走势：申万地产板块上周下跌0.34%，行业排名第23位，走势明显弱于大盘（沪深300上涨2.26%）。近1个月板块表现持续弱于大盘。
• 成交统计：上周房地产行业共成交495亿元，为10月份以来最低成交量，环比下降3.67亿股和41.87亿元。
• 资金流向：房地产板块资金净流出13.7亿元，行业排名第13位，近5周持续资金流出。
• 融资融券：地产板块融资净买入3.81亿元，融资余额及其占流通市值比继续上升。
• 板块估值：截至12月18日，地产板块动态PE为8.7倍，估值中枢继续下移，仅高于银行板块，处于近10年较低水平。
• 投资建议：板块整体表现疲软，但龙头公司具有较高的估值安全边际，建议关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等。

关键信息

板块走势

• 申万地产板块上周下跌0.34%，行业排名第23位。
• 个股中，西藏城投、新黄浦、绿景控股涨幅较大；粤泰股份、ST松江、中房股份跌幅较大。
• 换手率较高的个股包括湘财股份、粤泰股份、奥园美谷。
• 振幅较大的个股包括粤泰股份、ST松江、奥园美谷。

成交统计

• 上周成交额为495亿元，为10月份以来最低。
• 融资余额及其占流通市值比例继续上升。
• 融资买入额占成交额比重较大的个股包括城投控股、北辰实业、外高桥、亚通股份、凤凰股份。

资金流向

• 房地产板块资金净流出13.7亿元，行业排名第13位。
• 龙头公司如万科A、保利地产、金地集团等资金净流出显著。

板块估值

• 截至12月18日，地产板块动态PE为8.7倍，估值中枢继续下移。
• 估值仅高于银行板块，处于近10年较低水平。
• 个股中，荣盛发展、蓝光发展、信达地产、华夏幸福、荣安地产估值较低。
• 股息率较高的个股包括华联控股、广汇物流、华夏幸福、苏宁环球、三湘印象。

风险提示

• 宏观经济周期波动风险
• 货币政策收紧风险
• 个别公司资金链断裂引发的市场风险
• 疫情反复引发的风险

投资建议

• 投资者仍可关注行业龙头和部分二线龙头，如万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展。
• 由于板块估值较低且业绩确定性较高，大部分龙头公司具有较高的安全边际。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 电话：010-83496341
• 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层，北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司网站：http://www.i618.com.cn

行业投资评级

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

免责声明

• 本报告基于山西证券研究所认为可靠的已公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，投资者应谨慎决策。
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