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百事通（834055）总结

核心内容概述

百事通是一家法律信息服务提供商，专注于通过互联网技术为个人和企业提供法律信息服务。公司以“法律+科技”为核心战略，结合移动通信、互联网、云计算等技术，构建了在线法律服务平台，并与2000多家律师事务所等服务机构合作，形成了覆盖广泛的服务网络。

主要观点与关键信息

1. 公司概况

• 成立时间：2006年进入法律信息服务行业。
• 业务模式：采用与运营商、政府公共服务部门、大型企业集团等合作发展的模式，建立法律信息服务平台。
• 服务对象：个人、中小微企业及大型集团客户。
• 合作方：与2000多家律师事务所等服务机构合作，提供法律咨询、案件管理、诉调联动、法律清收和主动维权等服务。

2. 财务数据

• 2017年6月21日成交价：4.78元。
• 总股本：3.84亿股。
• 流通股本：3.11亿股。
• 总市值：18.38亿元。
• 每股净资产：1.41元。
• PB（市净率）：3.4倍。

3. 财务指标（2014A-2018E）

4. 盈利预测

• 2017年预测净利润：4246万元，每股收益0.11元。
• 2018年预测净利润：4935万元，每股收益0.13元。

5. 业务模式与盈利方式

• 盈利模式：
  • 合作分成：与基础运营商合作，通过合同约定的分成比例进行收入结算。
  • 集团采购：与集团客户签订协议，由集团客户统一支付费用。

6. 市场前景

• 法律服务需求增长：随着法治环境完善和经济社会发展，民众与企业对法律服务的需求快速增长。
• 在线法律服务潜力大：终端用户群庞大，涵盖个人、家庭和中小微企业，但法律服务资源稀缺，价格高，普惠性法律服务尤其不足。
• 政策推动：立案登记制和新《行政诉讼法》的实施，推动了法律服务行业的发展。

7. 公司优势

• 规模优势：通过标准化、流程化和批量化交付，形成了规模化服务交付能力。
• 技术优势：率先采用SaaS、云平台等互联网技术，提升服务效率和用户体验。
• 先发优势：多年深耕法律信息服务行业，形成成熟的商业模式和市场地位。
• 渠道优势：与基础运营商、政府公共服务部门及大型企业集团合作，拓展了业务范围。

8. 风险提示

• 市场竞争风险：随着行业进入者增多，竞争日益激烈。
• 客户集中风险：2016年收入77.12%来自基础运营商，存在客户集中带来的经营风险。
• 税收与政府补助变化风险：2017年起适用15%的高新技术企业税率，税收优惠减少可能影响净利润。
• 应收账款回收风险：2016年末应收账款账面余额达9739.97万元，存在坏账及流动资金短缺风险。

9. 控股股东与管理团队

• 控股股东：陕西原创科技投资有限公司。
• 实际控制人：冯勇、廖锋、潘勇、夏振海、章耘、陈卓。
• 管理团队背景：团队成员具有丰富的行业经验和多元背景，具备战略眼光和执行能力。

10. 业务战略性调整

• 2016年战略调整：公司将业务主航道聚焦于政府公共服务部门和大型企业集团，拓展公共法律信息服务和集团客户法律信息服务。
• 收入变化：2016年运营商法律信息服务收入占比首次低于80%，但公共法律信息服务和集团客户业务收入增长显著。

总结

百事通作为一家法律信息服务提供商，依托互联网与IT技术，构建了覆盖广泛的法律服务平台，致力于为个人和企业提供便捷、可信赖的法律服务。公司具备先发优势和规模化服务能力，但在市场竞争、客户集中、税收政策变化及应收账款回收等方面存在潜在风险。随着法律服务需求的持续增长，公司有望通过技术创新和业务拓展保持市场竞争力，实现可持续发展。