20240901-华创证券-华创医药投资观点_研究专题周周谈第92期_医药行业2024年半年报业绩综述_38页

华创证券医药生物行业投资观点与2024年半年报业绩综述

行情回顾

本周中信医药指数上涨197%，跑赢沪深300指数215个百分点，在中信30个一级行业中的排名为第29位。本周涨幅前十股票包括乐心医疗、*ST景峰等，而跌幅前十股票则包括小方制药、香雪制药等。此外，板块整体的收入增速与净利润增速出现不同程度下滑，二季度整体收入增速环比一季度有所提升。

板块观点与投资主线

创新药

重点看好国产创新药向质量逻辑演进，产品为王是核心趋势。推荐恒瑞、百济、信达、康方、诺诚健华等，并关注入组速度及海外业务的商业化能力。

医疗器械

重点推荐迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗等。政策驱动下，设备更新政策持续推进，重点关注国产替代与高值耗材的放量机会，特别是骨科与电生理。

中药

关注基药目录的推出延迟影响、国企改革与ROE增长提升、以及政策支持下的OTC与消费医疗机会。推荐昆药集团等，并关注政策短期的博弈。

医药商业

政策压制趋缓，推荐老百姓、益丰药房、大参林等连锁企业，把握处方外流与零售端机会。

生命科学服务与CXO

短期承压于疫情，但海外需求增长带来订单机会。推荐药明康德、凯莱英、康龙化成等，同时关注国产替代与长期需求增长。

热点与重点关注

• 8月26日诺和诺德司美格鲁肽新适应症申请获受理，关注后续进展。
• 8月27日博瑞医药GLP-1/GIP双重激动剂II期临床结果亮眼，显示出良好降糖减重潜力。
• 医疗卫生服务体系继续完善，患者就诊频率维持高位。

热门投资标的

维力医疗、振德医疗、澳华内镜、普门科技、春立医疗、金域医学、新产业等具备良好的基本面与成长潜力。

风险提示

• 集采超预期风险
• 创新药政策变动及价格谈判
• 医院就诊量恢复不及预期

来源：华创证券医药研究报告