20250919-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_22页_1mb

总结

1. 周度要点回顾

本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.01%。国际方面，美国2025/26年度陆地棉出口签约量增加44%，但装运量减少；国内数据显示2025年棉花预计总产量同比增长8.3%，叠加新棉上市增多与下游需求不足，短期棉价下方支撑减弱。策略建议短期偏空。

2. 期现市场分析

美棉期货价格小幅上涨0.09%，非商业净空持仓增加。国内郑棉期货下跌1.01%，基差显示棉花现货与期货价差分别为1563元/吨和1030元/吨，进口棉价格环比上涨，利润环比下降。库存方面，棉花商业库存环比减少32.34%，进口棉量同比减少。

3. 产业链与需求情况

供应端，棉花产量预估创新高，纺企纱线库存天数环比下降。需求端，纺织服装出口额环比下跌，国内服装零售额累计同比增2.9%，但零售额环比下降。下游需求疲软，对价格形成压力。

4. 其他分析

期权市场隐含波动率变化较小，棉花与关联股市（如新农开发）市盈率波动。总体显示短期市场偏空，关注外部价格变化、需求动态和库存。

5. 交易提示

未来关注美棉价格变化、国内需求及库存情况。建议谨慎操作。