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棉花早报总结（2025年9月19日）

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，分析棉花期货市场。基本面数据显示，中国棉花产量预计创新高，ICAC和USDA报告指出全球供应和消费平衡，但出口数据同比下降，库存增加，构成主要利空因素。当前基差升水期货，提供偏多支撑，但盘面显示均线向下，k线在下方，持偏空态势。主力持仓空头增加，趋势不明朗。总体预期短期震荡偏弱，受惠于关税减少和库存下降的部分利多因素，但贸易谈判、出口疲软和新棉上市带来压力。报告强调此类内容仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。