20230424-首创证券-_房地产行业周报_最高法支持烂尾楼退款_土拍热度区域分化明显_23页_1mb

投资评级：看好（维持）

核心观点：
最高法正式支持烂尾楼退款的政策，明确商品房消费者退款请求权优先，保障购房人权益；同时，房地产市场土拍热度区域分化明显，部分城市政策松绑加剧分化。

政策端动态：

• 中央层面：最高人民法院发布《关于商品房消费者权利保护问题的批复》，在房屋无交付可能时，支持消费者主张价款返还。
• 地方因城施策：北京、天津、河北银保监局联合发文提升住房等消费金融服务；南京推出房票安置机制，有效期12个月，刺激购房需求；全国已有超30个城应用类似政策；北京房山区对战略人才提供最高100万元购房补贴，并优先户口办理。

市场端动态：

• 商品房成交：2023周16（W16）39城成交面积3868万平米，环比下降49%，同比上升143%；年度累计成交62727万平米，同比上升71%。
• 库存和去化：39城跟踪10个城市可售面积6109万平米，环比下降4%；库存去化周期122个月，环比上升17个月。其中上海去化周期51个月，杭州24个月较为健康，而福州、莆田、宝鸡去化周期超过24个月。
• 推盘和去化率：周度推盘套数4402套，环比下降202%；年度累计推盘同比下降84%；新开盘去化率518%，市场热度较高，但预计季节性回落。

投资建议：

• 推荐高能级布局的国央企：招商蛇口、华润置地。
• 推荐资产质量优化的房企：滨江集团、华发股份。
• 推荐困境反转潜力股：金地集团。
• 推荐永续现金流的稳定企业：龙湖集团、华润置地。

风险提示：
销售恢复可能短暂、市场对宽松政策反应减弱、房价超预期下跌的风险较高。