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棉花早报——2026年5月18日总结

核心内容

1. 基本面

   • 2026年全国植棉面积预计为4306.6万亩，同比下降3.9%。
   • ICAC预计2026/27年度全球棉花消费量为2520万吨，产量为2590万吨。
   • USDA5月报告指出，2025/26年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费量为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨。
   • 中国4月纺织品服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%。
   • 3月份中国棉花进口量为18万吨，同比增加137%；棉纱进口量为21万吨，同比增加8万吨。
   • 农业部5月预测2026/27年度中国棉花产量为615万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存为793万吨。

2. 基差

   • 棉花现货3128b全国均价为17960元/吨，基差为1875元，升水期货，整体偏多。

3. 库存

   • 中国农业部2026/27年度5月预计期末库存为793万吨，库存水平中性。

4. 盘面

   • 20日均线向上，K线在20日均线下方，整体趋势中性。

5. 主力持仓

   • 主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。

6. 预期

   • 利多因素已部分兑现，美棉可能震荡回调。
   • 国内进入消费淡季，主力09合约可能震荡回调，关注16000元/吨附近支撑。

主要观点

• 利多因素

  • 化肥价格上涨，导致种植成本增加，对棉花价格形成支撑。
  • 化纤价格走高，对棉花形成替代需求。
  • 美国主产区干旱，对美棉供应构成压力。
  • 中美关系有所缓和，出口关税有所降低，利好棉花出口。

• 利空因素

  • 地区冲突导致贸易不稳定，对市场情绪产生负面影响。
  • 国内进入消费淡季，需求疲软。

关键信息

2026/27年度全球棉花供需平衡表

中国棉花市场数据

棉花价格走势

• 棉花09合约基差：当前基差为1875元，升水期货，偏多。
• 棉花05-09价差：价差为-185元，市场对近期走势较为谨慎。

涤纶短纤价格

• 涤纶短纤价格在2026年5月12日为9,500元/吨，较前一年有所上升，反映化纤市场对棉花的替代需求增强。

进口到港报价

• 2026年5月12日棉花进口到港报价为19,500元/吨，强力28（澳大利亚产）为18,500元/吨，青岛港市场价为18,000元/吨。

工业库存与商业库存

• 工业库存（月）在2026年4月为87.73万吨，5月数据未更新。
• 商业库存（周）在2026年5月17日为403.56万吨，5月数据未更新。

总结

• 整体趋势：市场偏多，但需关注国内消费淡季对需求的影响。
• 价格支撑：棉花价格受到化纤价格上涨、种植成本上升及出口关税降低等因素支撑。
• 风险因素：地区冲突和贸易不确定性可能对市场造成压力。
• 未来展望：美棉可能震荡回调，国内棉花市场或将维持震荡格局，关注16000元/吨附近支撑。