20160626-兴业证券-机械行业周报_核电招投标范围不断扩大_核电招标大年预期渐进_25页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了核电设备、智能制造、城市轨道交通等领域的投资机会，并对近期市场表现及估值情况进行跟踪。

主要观点

1. 核电招标大年预期渐进

• 核电招投标范围持续扩大，漳州1、2号机组和昌江3、4号机组已完成压力容器、蒸汽发生器招标；河北海兴核电厂一期工程（AP1000）和辽宁徐大堡核电厂一期工程（AP1000）也开始板式热交换器的招标。
• 预计下半年招标项目将超预期，全年招标项目有望接近双位数，迎来核电招标大年。
• 建议关注：台海核电、南风股份、应流股份、通裕重工、盾安环境。

2. 智能制造持续看好

• 人力替代和提升生产效率推动3C产业自动化改造需求。
• 看好已打入国际大厂供应体系、拥有良好客户结构的自动化设备及集成商。
• 推荐关注：正业科技、大族激光、智云股份。

3. 城市轨道交通迎发展高峰

• “十三五”期间城市轨道交通投资额有望超过2万亿元，通车里程预计从2015年的3286公里增至2020年的8500公里，增长150%以上。
• 新增盾构机需求约425台，对应市场规模约170亿元；新增车辆需求约4万辆，对应市场规模约2.8亿元。
• 建议关注：康尼机电、金盾股份、恒立液压、鼎汉技术、永贵电器。

4. 自下而上关注的个股

• 美亚光电：业绩稳健增长。
• 合锻智能：传统机械制造转型机会。

关键信息

1. 行业表现

• 6月20日~6月24日，机械行业指数下跌0.15%，沪深300下跌1.07%。
• 工程机械、机床工具、重型机械、铁路设备、石油天然气设备等细分板块表现较差。
• 军工指数上涨0.94%，通用机械与零部件、节能减排设备指数上涨。

2. 重点公司推荐

3. 行业估值

• 6月24日收盘，机械行业整体PE（TTM）为77.07倍，PB（MRQ）为3.21倍。
• 各细分行业PE和PB数据如下：
  • 工程机械：PE为-71.56倍，PB为1.27倍
  • 机床工具：PE为-130.01倍，PB为4.7倍
  • 重型机械：PE为-87.28倍，PB为2.43倍
  • 铁路设备：PE为24.41倍，PB为2.66倍
  • 军工：PE为168.79倍，PB为4.33倍
  • 造船：PE为-27.47倍，PB为2.41倍
  • 通用机械与零部件：PE为93.83倍，PB为3.85倍
  • 节能减排设备：PE为62.09倍，PB为2.63倍
  • 石油天然气设备：PE为107.67倍，PB为2.62倍

4. 估值相对A股整体

• 机械行业整体PE、PB相对A股整体溢价分别为288.26%和63.78%。
• 主板PE、PB相对A股主板（剔除金融服务业）溢价分别为245.47%和19.70%。
• 中小板PE、PB相对A股中小板溢价分别为52.37%和-9.01%。
• 创业板PE、PB相对A股创业板溢价分别为1.00%和-20.65%。

5. 近期组合关注

• 买入：正业科技、大族激光、广日股份
• 增持：山东威达、美亚光电、智云股份、赢合科技、南风股份、恒立液压、合锻智能

上周研究成果

1. 行业报告

• 《中国制造2025能源装备实施方案印发，聚焦核电、油服、燃气轮机与储能装备》

2. 公司报告

• 潍柴动力（000338）：拟全资收购德马泰克，进军全球物流自动化产业。
• 苏试试验（300416）：振动台行业龙头，实验室连锁经营进入发展快车道。

行业量化跟踪

1. 大宗交易情况

• 平均盈利幅度 >15%：博实股份、大洋电机、海伦哲、海源机械、华昌达、坚瑞消防、劲拓股份、金通灵、康尼机电、科融环境、科远股份、兰石重装、力星股份、美亚光电、永贵电器、浙江鼎力。
• 平均盈利幅度 0~15%：诚益通、达实智能、富瑞特装、海得控制、汉威电子、合锻智能、吉鑫科技、京山轻机、巨力索具、康力电梯、龙马环卫、普丽盛、日机密封、天马股份、田中精机、潍柴重机、先河环保、新筑股份、兴源环境、赢合科技、正业科技、中航电子、中联重科。
• 平均亏损：宝馨科技、慈星股份、航天科技、航天通信、恒星科技、弘讯科技、惠博普、巨轮智能、天桥起重、威海广泰、新光圆成、星光农机、徐工机械、中船防务、中泰股份。

2. PB排序（前5家）

• 中联重科、柳工、徐工机械、大连重工、振华重工

风险提示

• 政策变动风险
• 国内核电开工项目低于预期