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报告摘要
晨会纪要总结（2018年10月22日）
核心内容概览
2018年10月22日晨会聚焦A股市场表现、政策动向及行业研究动态，整体市场情绪在高层发声支持下有所回暖，但经济基本面仍面临下行压力。同时，多个行业研究指出，部分领域如化工、苹果产业链及猪肉市场存在结构性机会。
市场数据
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证指数 | 2550.47 | 2.58 |
| 中小板指 | 5009.14 | 2.52 |
| 创业板指 | 1249.89 | 3.72 |
| 上证 50 | 2446.32 | 3.26 |
| 沪深 300 | 3134.95 | 2.97 |
- 市场整体呈现反弹迹象，指数涨幅普遍。
- 全A总市值为596,882亿元，流通市值为419,744亿元，市盈率PE为21.46，市净率PB为2.08。
- 创业板指涨幅最大，但整体市场仍处于调整阶段。
财经要闻
1. 上交所表态支持市场稳定健康发展
- 上交所认真学习刘鹤副总理讲话，认为当前经济金融形势存在风险，但政策支持有助于稳定市场预期。
- 强调依法全面从严监管，重点防范虚假重组、内幕交易、恶意砸盘等行为，保护投资者权益。
2. 机构资金大规模流入央企ETF
- 华夏、博时旗下央企ETF合计募集500亿元，其中80%来自机构投资者。
- 央企ETF主要跟踪中证央企结构调整指数，反映机构对央企板块的信心。
3. 国务院金融稳定发展委员会召开会议
- 会议指出当前宏观经济稳中有进，金融领域流动性合理充裕。
- 强调防范化解金融风险，建议理性看待问题，及时解决。
市场策略
高层发声提振市场信心
- 高层密集发声支持股市，包括刘鹤、易纲、郭树清、刘士余等，强调政策支持与市场稳定。
- A股有望在低估值、流动性宽松和政策呵护下延续回暖趋势。
投资者情绪与行为
- 投资者综合仓位降至68.6%，较上期下降1.4个百分点。
- 对未来市场走势预期分化，部分投资者看空，但小盘成长板块关注度上升。
- 大消费、医药及国防军工为最受看好的板块。
风险提示
- 经济大幅回落风险、贸易战不确定性、海外市场波动风险。
行业研究
化工行业
- 9月工业增加值同比增速为5.8%，化学原料和制品制造业增长5.0%。
- 原油产量同比下降，但消费进入淡季，预计四季度国际原油价格将回调。
- 石化品价格弱于原油，利润承压，但化纤需求较好，塑料需求疲软。
- 行业评级维持“同步大市”，建议关注龙头公司。
苹果产业链
- 9月多家苹果产业链公司营收增长，上游备货集中在三季度，下游出货预计在四季度集中体现。
- iPhone XR即将上市，国产手机也将陆续发布，产业链景气度有望持续。
- 建议关注立讯精密、欧菲科技等优质上市公司。
农业与猪肉市场
- 9月猪肉批发均价环比上涨4.8%，但同比仍低于三年平均水平。
- 非洲猪瘟影响有限，猪肉供应平稳，但补栏意愿下降。
- 预计2018年Q2为母猪产能高峰，2019年下半年可能开启新一轮周期。
- 防疫措施完善的大型养殖场将长期受益，建议关注温氏股份、牧原股份等。
近期研究报告集锦
石油化工行业
- 下游需求预期悲观，价格难有起色。
- 国际油价突破80美元/桶，但石化品价格传导不畅。
- 长期看，油价中枢可能上移，建议关注龙头公司。
投资者行为
- 投资者情绪仍偏谨慎，对收益担忧上升。
- 大盘蓝筹仍受关注，但小盘成长板块关注度上升。
- 外资流出风险存在，但中长期配置趋势明显。
融资融券数据
- 截至10月12日，两融余额为8002.13亿元，环比下降2.74%。
- 融资买入额净流出220.73亿元，较前值扩大。
- 融资买入额排名前五行业：钢铁、非银金融、房地产、银行、有色金属。
- 融券余额排名前五行业：综合、有色金属、通信、计算机、传媒。
投资评级系统说明
| 类别 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 推荐 | 投资收益率超越沪深300指数15%以上 | |
| 谨慎推荐 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15% | |
| 中性 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5% | |
| 回避 | 投资收益率落后沪深300指数10%以上 | |
| 行业领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | |
| 行业同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5% | |
| 行业落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 |
风险提示
- 经济大幅回落风险：前三季度经济承压，四季度可能延续。
- 贸易战不确定性：中美贸易摩擦可能对市场造成影响。
- 海外市场波动：美股高位，不确定性仍存，可能对A股形成压力。
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