20230206-光大证券-医药生物行业跨市场周报_创新药提质扩容_医院诊疗恢复_看好创新药械及医疗服务_24页_2mb

行业研究总结

核心内容

本报告聚焦医药生物行业，分析了2023年初的市场表现、行业政策动态、公司研发进展及投资策略，重点关注创新药、医疗设备及医疗服务领域。随着疫情防控的优化，医疗需求逐步恢复，审评审批效率提升，创新药和医疗服务成为重点发展方向。

主要观点

1. 市场表现不佳：

   • A股医药生物指数上周下跌1.15%，跑输沪深300指数0.2个百分点，跑输创业板综指3.2个百分点，排名27/31。
   • 港股恒生医疗健康指数下跌2.69%，跑赢恒生国企指数2.28个百分点，排名5/11。
   • A股线下药店跌幅最大，为4.67%；H股生命科学工具和服务III跌幅最大，为8.2%。
   • A股涨幅最大的为睿昂基因（25.11%），H股为正大企业国际（477.22%）。

2. 研发进展：

   • 海思科的HSK7653片NDA申请新进承办；百济神州的BGB-11417薄膜包衣片的IND申请新进承办；君实生物的JS006注射液、恒瑞医药的SHR-1819注射液的临床申请新进承办。
   • 乐普医疗的MRG002注射液正在进行三期临床；华海药业的HB0025注射液正在进行二期临床；石药集团的SYH2043片、正大天晴的AL2846胶囊正在进行一期临床。

3. 医院诊疗恢复：

   • 2022年前7个月医疗机构诊疗活动受到疫情负面影响，其中4月受影响最大，三级医院受影响最为严重。
   • 随着疫情防控优化，医疗企业经营逐步恢复，医院端诊疗需求回暖，尤其关注肿瘤等大病及手术量的恢复。

4. 2023年投资策略：

   • 医疗硬科技、中医药、创新药为三大主线。
   • 推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚-B（H）等公司。

关键信息

• 创新药：国家药审中心在2020-2022年期间持续推进创新药审批，尤其是具有临床价值和急需药品。
• 医疗设备：国产替代趋势明显，推荐迈瑞医疗、联影医疗、新华医疗等。
• 医疗服务：随着诊疗恢复，推荐锦欣生殖、海吉亚医疗等。
• 中医药：政策支持下，中医药产业有望迎来景气度提升，推荐云南白药、太极集团等。
• 研发进展：多款创新药和仿制药进入临床或审批阶段，如贝福替尼、VV116、JS006、SHR-1819等。
• 一致性评价：截至2023年1月28日-2月5日，共有41个品规通过一致性评价，包括布洛芬片、阿奇霉素颗粒等。

风险提示

• 控费政策超预期
• 研发失败风险
• 政策支持不及预期
• 板块估值下挫风险

重点公司盈利预测与估值

行业动态

国内政策与公司动态

• 多家药企收到NMPA受理通知书，如海思科、百济神州、君实生物、恒瑞医药等。
• 恒瑞医药、华海药业等企业与外部公司合作推进新药研发及生产。
• 一些企业进行股权回购或并购，如中红医疗、中红普林等。

海外医药新闻

• 礼来：非共价BTK抑制剂Jaypirca获FDA加速批准，用于治疗复发/难治性套细胞淋巴瘤。
• GSK：创新口服疗法Jesduvroq获批用于治疗慢性肾性贫血患者。
• Moderna：mRNA疫苗mRNA-1345获FDA突破性疗法认定，用于预防呼吸道合胞病毒相关下呼吸道疾病。
• 吉利德：ADC药物Trodelvy获批用于治疗HR阳性/HER2阴性乳腺癌。

总结

本报告指出，尽管医药板块在2023年初表现不佳，但随着疫情防控优化及政策支持，创新药、医疗设备和医疗服务将迎来发展机遇。2023年重点布局医疗硬科技、中医药和创新药三大主线，关注具备临床价值的创新药及具备国产替代潜力的医疗设备公司。同时，需注意政策变化、研发风险及估值波动等潜在风险。