20230206-艾德证券期货-港股月度策略报告_谨防指数回落调整_关注创新药和AI概念_10页

港股月度策略报告总结

核心内容

2023年2月港股市场预计走势偏弱，尽管宏观环境有所改善，但恒指已连续三个月上涨，可能引发多头获利了结。因此，策略上建议投资者重个股，轻指数，重点布局创新药/医疗器械和AI概念股两个领域。

主要观点

1. 1月市场行情回顾

• 全球主要股指上涨：1月全球主要股票市场普遍上涨，其中恒生指数、恒生科技指数、深证成指、标普500指数、纳斯达克指数、德国DAX30指数等均有显著涨幅。
• 港股板块全面上涨：12个板块悉数上涨，其中原材料业、资讯科技业、非必需品消费业涨幅领先，分别为16.83%、14.52%、11.35%。
• 南向资金流动：南向资金净流入显著减少，合计净流入2.98亿港元。净买入前三的股票为：中国移动、中国海洋石油、先声药业；净卖出前三的股票为：腾讯控股、建设银行、美团-W。
• 恒生指数估值：截至1月31日，恒生指数动态市盈率为10.71倍，高于过去十年平均值10.6倍，处于过去十年62.84%的分位点。

2. 2月宏观环境前瞻

• 美联储加息：2月2日，美联储如期加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至4.50%-4.75%。加息节奏放缓，但仍预计未来会继续加息。
• 美国经济数据：12月核心PCE物价指数同比增长4.4%，仍高于目标2%；非农就业人口新增22.3万，失业率降至3.5%，显示就业市场强劲。
• 香港本地政策：香港金融管理局将基本利率设定为5.00厘，与美国加息同步。同时，香港与内地正式实施首阶段“通关”，预计将对港股市场产生积极影响。

关键信息

1. 创新药/医疗器械概念股

• 政策支持：2023年全国药品注册管理和药品上市后监管工作会议强调加快新药上市，推动产业高质量发展。
• 重点标的：
  • 信达生物(01801.HK)：新增五款产品纳入国家医保目录，产品管线涵盖癌症、代谢、自身免疫疾病等，已在中国获批产品8个。
  • 翰森制药(03692.HK)：4款创新药纳入国家医保目录，有望提升产品销量和盈利能力。
  • 心通医疗-B(02160.HK)：核心产品VitaFlow Liberty上市后快速放量，商业化能力强，预计2023Q2起植入需求加速释放。

2. AI概念股

• 微软与OpenAI合作：微软宣布将向OpenAI进行多年、数十亿美元投资，Azure将成为OpenAI的独家云提供商。
• 重点标的：
  • 百度集团-SW(09888.HK)：计划推出中国版ChatGPT，技术布局全面，具备算力、算法、数据三大优势，有望推动云业务增长。
  • 商汤-W(00020.HK)：在计算机视觉AI领域保持龙头地位，业务线包括智能汽车、智慧生活、智慧城市、智慧商业，商业化潜力大。

投资建议

• 市场走势：预计2月港股市场偏弱，建议投资者关注个股机会，而非单纯依赖指数。
• 重点领域：
  • 创新药/医疗器械：受益于政策支持和医保目录扩容，重点关注信达生物、翰森制药、心通医疗。
  • AI概念：受益于微软与OpenAI的合作，重点关注百度集团、商汤-W。

其他信息

• 分析员声明：本报告观点反映分析师个人意见，与薪酬无直接关系。
• 免责声明：本报告所载数据和信息仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，决策需谨慎。
• 报告提供者：艾德金融是香港证监会持牌法团，本报告仅适用于特定客户和其他专业人士，不适用于所有司法管辖区。

报告可用性

• 本报告可能不适用于某些司法管辖区或国家，因当地法律可能限制其分发、发行或使用。

报告提供者信息

• 艾德金融研究部：提供专业港股策略分析。
• 联系方式：
  • 张国荣：Tel: 852-38966302，E-mail: barry.cheung@eddid.com.hk
  • 陈政深：Tel: 852-38966397，E-mail: ryan.chan@eddid.com.hk
  • 陈刚：Tel: +86 186 7668 5813，E-mail: gang.chen@eddid.com.hk
  • 刘宗武：Tel: +86 137 6042 1136，E-mail: liuzongwu@edsz9.com

艾德金融理念

• 植根香港，放眼国际
• 核心价值观：
  • Efficient（高效）
  • Dedicated（专注）
  • Innovative（创新）
  • Dynamic（灵活）
  • Dependable（可靠）

联系方式

• 艾德研究部微信订阅号：
• 艾德金融集团微信服务号：