> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场周度总结 ## 一、核心内容概览 本报告总结了近期沪铜市场及相关产业链的运行情况，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况等多个维度。通过对各项数据指标的分析，反映了市场供需变化、价格波动及投资者情绪等关键信息。 --- ## 二、期货市场表现 ### 1. 价格走势 - **沪铜主力合约收盘价**：92,100.00元/吨，环比下跌2,640.00元/吨。 - **LME3个月铜价**：11,717.00美元/吨，环比下跌212.50美元/吨。 ### 2. 持仓与价差 - **沪铜主力合约隔月价差**：30.00元/吨，环比持平。 - **沪铜主力合约持仓量**：204,413手，环比增加3,232手。 - **期货前20名持仓**：-63,017手，环比增加8,236手。 - **上期所库存**：411,121吨，环比减少22,337吨。 - **上期所仓单**：274,115吨，环比减少2,856吨。 - **LME铜库存**：342,350吨，环比增加6,925吨。 - **LME铜注销仓单**：45,675吨，环比减少300吨。 - **COMEX铜库存**：588,704短吨，环比减少100短吨。 ### 3. 基差与升贴水 - **CU主力合约基差**：720元/吨，环比下跌365元/吨。 - **LME铜升贴水**：-94.77美元/吨，环比上涨5.35美元/吨。 --- ## 三、现货市场情况 ### 1. 现货价格 - **SMM1#铜现货**：92,820元/吨，环比下跌3,005元/吨。 - **长江有色市场1#铜现货**：93,120元/吨，环比下跌2,705元/吨。 ### 2. 运输与溢价 - **上海电解铜CIF**：47美元/吨，环比持平。 - **洋山铜均溢价**：53.50美元/吨，环比上涨4美元/吨。 --- ## 四、上游情况分析 ### 1. 进口与加工费 - **铜矿石及精矿进口数量**：231.03万吨，环比减少31.28万吨。 - **铜精矿江西**：86,100元/金属吨，环比上涨170元/金属吨。 - **铜精矿云南**：86,800元/金属吨，环比上涨170元/金属吨。 - **粗铜南方加工费**：1,800元/吨，环比下跌300元/吨。 - **粗铜北方加工费**：1,400元/吨，环比下跌300元/吨。 --- ## 五、产业情况 ### 1. 产量与库存 - **精炼铜产量**：132.60万吨，环比增加9万吨。 - **未锻轧铜及铜材进口数量**：320,000吨，环比减少60,000吨。 - **社会库存**：41.82万吨，环比增加0.43万吨。 - **废铜价格**： - **1#光亮铜线**：63,990元/吨，环比上涨150元/吨。 - **2#铜**：79,050元/吨，环比上涨150元/吨。 --- ## 六、下游及应用 ### 1. 产量与需求 - **铜材产量**：222.91万吨，环比增加0.31万吨。 - **电网基本建设投资完成额**：6,395.02亿元，环比增加791.13亿元。 - **房地产开发投资完成额**：9,612.11亿元，环比大幅减少73,176.03亿元。 - **集成电路产量**：4,807,345.50万块，环比增加415,345.50万块。 --- ## 七、期权市场分析 ### 1. 波动率与持仓 - **沪铜20日历史波动率**：21.32%，环比上涨1.13%。 - **沪铜40日历史波动率**：34.17%，环比上涨0.34%。 - **当月平值IV隐含波动率**：24.74%，环比下跌0.0157%。 - **平值期权购沽比**：1.20，环比下跌0.0345。 --- ## 八、行业消息 1. **国务院总理李强**在2026年中国发展高层论坛上强调，中国产业竞争力源于深化改革与创新驱动，反对恶性竞争，支持良性竞争。 2. **央行行长潘功胜**指出，将坚持支持性货币政策，推动金融高水平开放，为经济高质量发展提供支持。 3. **国务院副总理何立峰**会见美中贸易全国委员会代表团，强调中美经贸合作的重要性。 4. **财政部部长蓝佛安**表示，财政政策将更加突出投资于人，加大消费品以旧换新支持力度。 --- ## 九、观点总结 - 沪铜主力合约震荡走弱，但持仓量增加，现货升水，基差走弱。 - 原料端铜精矿TC指数下探，矿紧预期升温。 - 海外地缘局势影响经济增长预期，铜价承压回调。 - 冶炼厂生产开工仍保持较高水平，上游挺价惜售情绪走高。 - 下游铜材加工厂逢低补货操作增加，现货市场交投有所转好。 - 社会库存拐点显现，明显去化。 - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。 - 技术面上，MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛。 - **操作建议**：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。 --- ## 十、重点关注 - 铜价走势及供需变化 - 铜精矿TC指数波动 - 金融政策对市场的影响 - 外贸政策与中美关系动态