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报告摘要

东海证券周期行业周报总结（2017年08月21日）

核心内容概述

本报告分析了2017年8月14日至8月18日期间，农林牧渔、交通运输、建筑装饰及采掘行业的市场表现、行业数据、公司动态及投资策略，为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 农林牧渔行业

二级市场表现：本周农林牧渔板块整体上涨1.75%，涨幅在28个行业中排名第22位。其中，农产品加工、农业综合、林业涨幅居前，分别为4.51%、3.31%和2.96%。
行业数据跟踪：
- 玉米价格微涨0.31%，大豆价格微跌0.43%。
- 生猪均价上涨0.91%，但自繁自养盈利下降6.98%，外购仔猪亏损扩大。
- 鸡苗、鸡价小幅上涨，环保督查影响显著。
上市公司公告：
- 多家公司发布半年度业绩，如金健米业、*ST中基、大北农等，部分企业盈利改善，但仍有亏损。
- 有公司公告股权变动或重大资产重组事项。
投资策略：
- 猪价有望继续上涨，建议关注禽链板块及弹性较大的个股。
- 国企改革持续升温，重点关注中粮系。
- 新兴宠物行业空间大、增速快，建议关注布局宠物医院和宠物食品的标的。
风险因素：
- 宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动等。

2. 交通运输行业

二级市场表现：交通运输板块整体上涨3.55%，涨幅在28个行业中排名第6。其中，铁路运输涨幅最大，为8.47%。
行业数据跟踪：
- 7月SCFI综合指数同比上涨26%，BDI指数上涨10.3%。
- 航运市场供大于求基本面未变，三季度景气度有望回暖。
上市公司公告：
- 多家上市公司发布半年度业绩，如北部港湾、厦门港务、春秋航空等。
- 部分公司涉及股权变动、重大资产重组及项目中标等。
投资策略：
- 国企改革背景下，关注整合资源丰富的行业龙头及提价收益最大的客运公司。
- 航运市场景气度回升，建议关注整合先锋及行业龙头。
风险因素：
- 需求疲软、整合混改项目落地低于预期、油价及汇率波动。

3. 建筑装饰行业

二级市场表现：建筑装饰板块周涨幅3.32%，跑赢沪深300 1.2个百分点，涨幅在28个行业中排名第8。
行业数据跟踪：
- 建筑装饰板块PE（TTM）为19.16倍，处于行业低位。
- 子行业如园林工程、专业工程、装修装饰等表现各异。
上市公司公告：
- 多家公司披露半年度业绩，如成都路桥、名雕股份、合诚股份等。
- 有公司签署战略合作协议或中标重大工程。
- 投资并购及股权变动情况较多。
投资策略：
- 国企改革及雄安新区建设是近期热点，建议关注相关题材。
- 雄安新区建设将进入落实阶段，环保治理和基建领域或受益。
风险因素：
- 宏观经济波动、PPP项目落地不达预期、基建投资不及预期。

4. 采掘行业

二级市场表现：采掘板块整体上涨1.86%，涨幅在28个行业中排名第20。
行业数据跟踪：
- 动力煤价格见顶，但因供应偏紧，价格下行空间有限。
- 焦煤供需边际改善，短期价格偏强。
上市公司公告：
- 金能科技设立全资子公司，布局焦炭、煤炭等批发业务。
- 恒源煤电发布半年度报告，营业收入和利润均显著增长。
投资策略：
- 看好全年煤炭企业盈利能力增长，建议关注盈利能力良好、业绩弹性高的龙头公司。
风险因素：
- 宏观经济波动、需求快速下滑、产量释放超预期。

行业评级与投资建议

行业评级

农林牧渔：中性
交通运输：中性
建筑装饰：中性
采掘：中性

股票评级

买入：未来6个月内股价相对上证指数上涨15%以上。
增持：未来6个月内股价相对上证指数上涨5%-15%。
中性：未来6个月内股价相对上证指数涨跌5%以内。
减持：未来6个月内股价相对上证指数下跌5%-15%。
卖出：未来6个月内股价相对上证指数下跌15%以上。

市场指数评级

看多：未来6个月内上证综指上涨20%以上。
看平：未来6个月内上证综指波动在-20%至20%之间。
看空：未来6个月内上证综指下跌20%以上。

总结

各行业均面临一定的风险与不确定性，但整体呈现一定的上涨趋势。农林牧渔板块受益于季节性需求改善，交通运输行业因国企改革及航运景气度回升表现较好，建筑装饰行业则因雄安新区建设及国企改革推动关注度上升，采掘行业则在煤炭价格中枢上移的背景下保持稳定。建议投资者关注具备业绩弹性及政策受益的龙头公司，同时注意宏观经济波动、政策执行力度及行业供需变化等风险因素。

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