20250619-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

• 交易资质编号：证监许可【2012】1091号
• 分析师信息：大越期货投资咨询部 祝森林，从业资格证号F3023048，投资咨询证号Z0013626，联系方式0575-85226759。

每日观点
铜市场分析：

基本面：制造业复苏，冶炼企业减产，废铜政策放宽，5月PMI环比上升0.5%；中性。
基差：现货贴水面，中性；库存：铜库存小幅减少，中性；技术面：收盘价站稳20日均线上方，多头信号；主力持仓：空头减持，偏空。

市场概况：震荡运行，多空因素交织。

• 利多：
  • 地缘政治冲突（俄乌、巴以）
  • 降息预期
  • 冶炼企业减产
• 利空：
  • 贸易关税风险
  • 全球经济下行压力
  • 高铜价抑制下游需求，铜材出口退税取消。

逻辑：政策宽松但全球贸易冲突升级。

风险提示：自然灾害、库存变化及供需失衡。

数据汇总：

• 上海进口现货升水/贴水：贴水期货（现货78755，基差-105）
• LME及上期所铜库存变动：库存减少
• 期现价差：加工费回落，供需平衡紧平衡。

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