20250619-永安期货-铁合金早报_5页

报告摘要

2025/6/19 铁合金早报分析

一、硅铁（FeSi）市场

现货价格与盘面利润（宁夏、内蒙、陕西、青海为主）：
- 主产区宁夏、内蒙、陕西、青海的72%硅铁现货报价在5050-5450元/吨区间，宁夏#72报价5050，内蒙古#72报价5100，陕西#72报价5050、#75报价5600，青海#72报价5100。
- 硅铁现货价格整体较上周变动不大，但周环比变化有增有减。
- 硅铁5000元/吨，主要产区与主力合约价差维持在500-900元/吨，具体基差宁夏为-20，内蒙为-26，陕西为20，青海榆林-30。
- 价格关注度较高的指标为：宁夏72# FeSi盘面折现（主力基差）、江苏72#与天津72#贸易商价，与盘面价差分别为20、36和12。
月差结构：
- 1-5月差维持在-200至-480，5-9月差为200至-100，9-1月差为-20，显示中长期基本面决定价格相对平稳，但短期变化需关注基差波动。
供需与库存：
- 硅铁企业产量高位，头部企业开工率在60%-80%，宁夏、内蒙古地区产能利用率占比95%，产量环比数据较高。
- 金属镁产量变化，不锈钢产量录得9800-10300万吨，钢厂需求偏好有所回升，但需观察粗钢日产数据变化。
- 硅铁市场整体库存较高，平均可用天数在10天，生产企业宁夏仓单与有效预报量维持在一定水平，区域性差异需关注。
出口与成本：
- 硅铁出口以天津港为主，出口价格在1055-1095美元/吨，进口价多在1700-1800美元/吨区间。
- 成本方面，宁夏、内蒙古、陕西电价在0.4-0.6元/度，影响生产利润。
- 宁夏、内蒙72#和75#硅铁利润受煤价影响，部分省份呈现负利润（如内蒙72#可能亏损，材料成本传导不畅或终端消费稳定影响）。

二、硅锰（SiMn）市场

现货价格与盘面利润（东北、广西、宁夏）：
- 上游产区如贵州、广西、宁夏75# SM价格5480-5990元/吨。
- 硅锰市场与主力合约价差异常高达到200-400元/吨甚至更高，内地与沿海价差较大，影响贸易流向。
月差与基差：
- 1-5月差-26，5-9月差60，显示约期货合约升水现货，但中下游采购可能借力利润博弈盘面。
供需与库存：
- 硅锰产量数据提升，企业开工率在60%上下，深圳电炉钢厂库存数据前瞻。
- 硅锰市场需求较前期有回暖迹象，电解锰和高碳锰铁价格变化为其背景。
出口与成本：
- 出口数据与利润情况需查看具体93#或65#品级，部分港口进口压价显著，限制终端出口利润。