2020美股IPO启示，寻精选层投资多路径思考_28页_3mb

2020年美股IPO与新三板市场总结

核心内容概述

2020年全球IPO融资情况显示，纳斯达克以122.29亿美元的融资额位居榜首，而中概股在美股上市表现亮眼，共39家，融资金额较2019年大幅增长。同时，美股IPO破发率较高，注册制下首日破发率达25%，上市后3个月内破发率高达55%。新三板市场定增融资略有恢复，但整体仍面临政策、系统性和流动性风险。

主要观点与关键信息

1. 美股IPO融资情况

• 行业分布：2020年美股IPO融资主要集中在医疗保健、信息技术、可选消费等行业。
• 中概股表现：2020年有39家中概股在美股上市，融资总额达122.29亿美元，其中陆金所（LU.N）融资金额最高，达22亿美元。
• 涨幅表现：蔚来（NIO.N）以1112.44%的年涨幅位居中概股第一，大全新能源（DQ.N）以460.16%的涨幅位列第二，世纪互联（VNET.O）、拼多多（PDD.O）和哔哩哔哩（BILI.O）也表现突出。

2. 美股涨跌行业映射

• 疫情催化：2020年美股涨幅前列的公司中，近半数属于信息技术领域，科技股（如ZOOM）和医药股（如MODERNA、DENALI THERAPEUTICS）表现尤为突出。
• 新科技趋势：如固态锂金属电池公司QUANTUMSCAPE、云网络服务提供商CLOUDFLARE、电子钱包平台SEA等，均代表了新科技趋势。

3. 美股IPO破发率

• 破发情况：2020年美股新股上市首日破发率达25%，上市后1个月内破发率达50%，3个月内达55%。
• 影响因素：短期破发主要与发行估值高有关，而长期股价表现取决于公司基本面，如天境生物（IMAB.O）因业绩改善而修正破发情况。

4. 新三板市场情况

• 挂牌公司数量：截至2020年，新三板挂牌公司达8097家，其中竞价转让公司7570家，做市转让公司527家。
• 定增融资：上周共计发布7次定向发行预案，涉及总资金4.46亿元，通海绒业（THY.N）预计募资最高为1.65亿元。
• 交易情况：新三板成交量和成交额略有下降，但精选层表现相对稳定。

详细分析

1.1 美股IPO“吸金”能力最强行业

• 主要行业：医疗保健（19%）、信息技术（7%）、可选消费（6%）是融资主要行业。
• 金融行业增长：2020年金融行业融资金额有所增加，前五家公司分别为陆金所、Rocket、Churchill Capital、Foley Trasimene Acquisition和Social Capital Hedosophia，合计融资达82.6亿美元。

1.2 中概股在美股上市

• 融资总额：中概股在美上市融资总额为122.29亿美元，较2019年增长显著。
• 行业分布：主要分布在可选消费（33%）、信息技术（23%）、金融（18%）和医疗保健（13%）。
• 表现突出公司：蔚来、拼多多、哔哩哔哩、陆金所等公司表现优异，年涨幅均超过300%。

2.1 QUANTUMSCAPE

• 技术突破：QUANTUMSCAPE开发了固态锂金属电池，其能量密度是高端商用锂电池的近两倍。
• 市场表现：上市后不到一个月市值涨至477亿美元，涨幅高达13倍。
• 财务指标：公司财务表现显示亏损，但技术优势显著。

2.2 MODERNA

• 创新疗法：公司致力于研发mRNA作为治疗多种疾病的创新疗法。
• 新冠疫苗：新冠疫苗已获FDA审批，并在多个国家使用。
• 财务表现：公司财务亏损，但临床进展显著。

2.3 CLOUDFLARE

• 云网络服务：CLOUDFLARE是云网络和安全服务的领先提供商。
• 市场表现：股价增长341%，市值达233.52亿美元。
• 财务表现：公司财务表现良好，毛利率稳定。

2.4 SEA

• 电子钱包平台：Sea Limited通过子公司在GSEA地区运营，涵盖数字娱乐、电子商务和数据金融服务。
• 市场表现：股价上涨394.90%，市值达1,013.55亿美元。
• 财务表现：公司财务表现亏损，但业务扩展迅速。

2.5 DENALI THERAPEUTICS

• 阿尔兹海默症研究：公司专注于阿尔兹海默症等神经退行性疾病的治疗研发。
• 技术平台：拥有专有的血脑屏障（BBB）递送平台，有助于提高药物在大脑中的浓度。
• 财务表现：公司财务亏损，但临床进展积极。

2.6 美股跌幅排名前20的公司

• 行业影响：跌幅前列的公司主要集中在可选消费和能源行业，如嘉年华邮轮、西方石油等。
• 跌幅数据：嘉年华邮轮（CCL.N）跌幅达56.89%，西方石油（OXY.N）跌幅达56.63%。

3.1 美股IPO破发率

• 破发率：2020年美股新股上市首日破发率达25%，上市后3个月内达55%。
• 注册制影响：注册制下破发率与港股情况相似。

4.1 新三板市场情况

• 挂牌公司：新三板挂牌公司数量达8097家，其中竞价转让公司7570家，做市转让公司527家。
• 定增融资：上周定增预案6次，实施19次，实际募集资金3.51亿元。
• 市场表现：成交量和成交额略有下降，但精选层表现相对稳定。

风险提示

• 政策风险：新三板市场存在政策变化带来的不确定性。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响新三板公司。
• 流动性风险：新三板市场流动性相对较弱，可能影响公司融资能力。