新三板策略报告：2020美股IPO启示寻精选层投资多路径思考-20210114-安信证券-28页_1mb

2020年美股IPO与新三板市场分析总结

核心内容概述

2020年全球IPO融资情况显示，纳斯达克以高额融资额位居榜首，而中概股在美股上市表现亮眼，融资金额达122.29亿美元，其中纳斯达克为主要上市地。同时，美股IPO破发率较高，注册制下首日破发率约为25%，但长期股价表现仍依赖于公司基本面。新三板市场定增融资略有恢复，但整体仍面临政策、系统性及流动性风险。

主要观点

• 行业分布：2020年美股IPO融资主要集中在医疗保健、信息技术和可选消费等行业，其中金融行业因疫情和新经济公司融资而有所增长。
• 中概股表现：39家中概股在美股上市，融资总额达122.29亿美元，涨幅前五的公司包括蔚来、大全新能源、世纪互联、拼多多和哔哩哔哩。
• 新科技趋势：疫情成为催化剂，推动了科技股（如ZOOM）和医药股（如MODERNA、DENALI THERAPEUTICS）的显著上涨。
• IPO破发率：2020年美股IPO破发率在短期（首日、首月、首季）分别为25%、50%和55%，主要受发行估值和公司早期阶段影响。
• 新三板动态：新三板市场挂牌公司数量达8097家，定增融资有所恢复，但整体仍需关注政策和流动性风险。

关键信息

1. 2020年全球IPO融资情况

• 排名前五的交易所：纳斯达克、香港交易所、上海证券交易所、纽约证券交易所、深圳证券交易所。
• 融资重点行业：医疗保健（19%）、信息技术（7%）、可选消费（6%）。
• 金融行业增长：2020年金融行业IPO融资显著增长，前五公司合计融资82.6亿美元。

2. 中概股在美股上市

• 数量与融资：共39家中概股在美股上市，融资总额122.29亿美元。
• 行业分布：可选消费（33%）、信息技术（23%）、金融（18%）、医疗保健（13%）。
• 涨幅排名：蔚来（NIO.N）以1112.44%的年涨幅位居第一，大全新能源（DQ.N）以460.16%位列第二。

3. 美股涨跌的行业映射

• 涨幅前20公司：近半数来自信息技术领域，其他包括可选消费和医疗保健。
• 涨幅代表公司：
  • QUANTUMSCAPE (QS.N)：固态锂金属电池技术，市值增长13倍。
  • MODERNA (MRNA.O)：mRNA疫苗研发，新冠疫苗获得FDA审批。
  • CLOUDFLARE (NET.N)：云网络和安全服务，股价增长341%。
  • SEA (SEN)：电子钱包与数字娱乐平台，股价增长394.90%。
  • DENALI THERAPEUTICS (DNLI.O)：抗阿尔兹海默症药物研发，股价增长380.83%。

4. 美股IPO破发率

• 破发率数据：首日25%，首月50%，首季55%。
• 破发原因：发行估值过高、尚未盈利或处于早期阶段。
• 长期表现：依赖公司基本面，如天境生物（IMAB.O）因业绩改善而修正破发情况。

5. 新三板市场动态

• 挂牌公司数量：8097家，其中竞价转让公司7570家，做市转让公司527家。
• 定增融资情况：
  • 本周定增预案：6次，涉及总资金4.46亿元。
  • 本周定增实施：19次，实际募集资金3.51亿元。
  • 市盈率：略有下降。
• 交易情况：
  • 成交量：略有下降。
  • 成交额：略有下降。

风险提示

• 政策风险：新三板市场受政策变化影响较大。
• 系统性风险：市场整体波动可能对新三板企业造成影响。
• 流动性风险：新三板市场流动性相对较低，可能影响企业融资能力。

总结

2020年美股IPO市场表现出对新经济和科技创新的强烈偏好，纳斯达克持续领先，中概股融资大幅增长，新科技公司如QUANTUMSCAPE、MODERNA和CLOUDFLARE成为亮点。尽管IPO破发率较高，但长期表现仍与公司基本面密切相关。新三板市场虽有所恢复，但需警惕政策、系统性和流动性风险。整体来看，资本市场对新兴行业和技术创新的关注度持续上升，为精选层市场提供了新的投资路径。