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南华期货白糖周报总结（2021年3月7日）

核心内容

本报告为南华期货研究所发布的白糖周报，由分析师边舒扬撰写。报告围绕国内及国际白糖市场供需状况、价格走势、技术分析及市场影响因素展开，旨在为投资者提供短期与中长期的市场操作建议。

主要观点

短期观点

• 日内操作为宜：当前郑糖价格波动较大，建议投资者采取日内操作策略，以应对短期市场的不确定性。

中期观点

• 短线操作为宜：中期市场趋势仍不明朗，继续建议以短线操作为主，关注市场变化。

长期观点

• 等待回调布局多单：长期来看，白糖价格存在上涨潜力，但需等待回调时机再布局多单。

关键信息

国内供需状况

1. 2020/21制糖年产销数据：

   • 全国累计产糖867.67万吨，同比减少14.87万吨。
   • 销糖339.5万吨，同比减少63.22万吨。
   • 销糖率39.01%，同比下降5.51个百分点。
   • 工业库存528.17万吨，同比增加47.35万吨。

2. 广西糖厂情况：

   • 截至3月初，广西累计有28家糖厂收榨，同比减少23家。
   • 榨季期将延长至4月上旬，榨季周期同比推迟。

3. 国内月度产销数据：

   • 产销数据呈现季节性波动，需关注销量变化趋势。

4. 工业库存变化：

   • 工业库存持续增加，反映市场供应压力。

国际供需状况

1. 全球食糖供应短缺预期：

   • ISO预计20/21年度全球食糖供应短缺480万吨，高于此前预测的350万吨。
   • 21/22年度供应短缺预计为408万吨，较1月末预测下调37万吨。

2. 印度市场：

   • 20/21榨季已签订300万吨糖出口合约，但仅运出约100万吨，因集装箱短缺。
   • 2月底产糖2337.7万吨，同比增长19.97%。

3. 巴西市场：

   • 2月出口糖185.12万吨，同比增加41.41%，但低于200万吨。
   • 20/21榨季累计出口糖3208.34万吨，同比大增80.41%。
   • 21/22榨季套保进度达80.5%，预计出口量约2013万吨，套保均价为13.13美分。

4. 泰国市场：

   • 截至2月26日，累计压榨甘蔗6136.33万吨，产糖683.4万吨。
   • 平均甘蔗糖分12.77%，每吨甘蔗产糖11.37千克。
   • 出口至缅甸和中国台湾的精制糖数量有所变化。

技术分析

• 郑糖走势：上周郑糖价格波动较大，周五冲高回落，短期承压明显，需关注30日均线支撑。
• 原糖走势：原糖价格调整明显，短期趋势减退，价格可能处于震荡状态。
• 基差数据：国内现货价格与期货价格基差为负，表明期货价格相对较高。
• 价差数据：郑糖各合约价差变化中，5-9价差为-82，变化-7，是重点关注对象。
• 仓单及有效预报：郑糖仓单增加，有效预报减少，需关注库存变化对价格的影响。

市场影响因素

• 巴西糖醇比变化：糖醇比下降可能影响糖价，需密切关注。
• 巴西雷亚尔走势：汇率波动可能影响巴西糖出口成本及竞争力。
• 国际出口政策：印度出口政策动向及巴西港口发运情况对国际市场影响较大。

重要资讯总结

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附件

• 图表：包括郑糖价格走势、跨期价差、主产区现货价格、基差数据、内外盘价格对照、仓单及有效预报、CFTC非商业持仓等，用于辅助分析市场动态。

以上总结涵盖了报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解市场动态及投资建议。