20220110-山西证券-医药行业周报_建议持续关注创新药及其产业链_9页_1mb

医药生物行业周报（20220110）总结

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的医药生物行业周报，分析了2022年1月10日医药行业整体及细分市场表现，行业估值情况，近期重要行业动态及上市公司公告，并对新冠疫情防控进展进行了数据更新。同时，报告提出了对医药行业的投资建议及风险提示。

行业整体表现

• 行业下跌：医药生物行业整体下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55个百分点，排名31个申万一级子行业第25位。
• 沪深300指数表现：沪深300指数下跌2.39%，报4822.37点。
• 子板块表现：
  • 线下药店：涨幅最大，上涨1.60%。
  • 医疗外包服务：跌幅最大，下跌11.55%。
• 行业估值：
  • 申万一级医药行业PE（TTM）：33.69倍。
  • 相对沪深300溢价率：144%。
  • 子板块估值差异：医院估值最高（85.56倍），医疗耗材估值最低（13.87倍）。

行业要闻

1. 医保、价格、招标采购信息全面公开：国家卫健委发布新规，要求医疗卫生机构从2022年2月1日起全面公开相关信息。
2. 中纪委“点名”医药腐败：中央纪委国家监委强调对医疗领域腐败问题的治理，推动行业生态净化。
3. 第六批胰岛素国采将在5月执行：全国药品集中采购（胰岛素专项）首年协议采购量已确定，将于2022年5月实施。
4. 全国中药（材）省际联合采购启动：山东率先启动全国省际中药（材）采购联盟，首批聚焦中药饮片及配方颗粒，累计报量金额超100亿元。

新冠肺炎疫情进展

• 国内情况（截至2022年1月9日）：
  • 累计确诊病例103,776人，现有3,404人，累计死亡4,636人，累计治愈95,736人。
  • 境外输入累计确诊11,688人。
  • 疫苗接种：累计接种28.94亿剂次。
• 全球情况（截至2021年1月8日）：
  • 累计确诊病例3.05亿人，美国最多（6,126万人），其次为印度（3,553万人）和巴西（2,252万人）。
  • 疫苗接种：累计接种94.27亿剂次，接种比例为49.98%。

核心观点

1. 行业发展趋势向好：创新是医药行业发展的永恒主题，政策推动下行业正加速向创新药转型。
2. 创新药放量加速：医保目录动态调整为创新药市场带来新的增长机遇。
3. 关注创新药企业：建议关注恒瑞医药、复星医药等具备研发实力和产品差异化优势的国产创新龙头企业。
4. 生物新兴市场潜力：细胞与基因治疗等生物技术快速发展，建议关注相关产业动态及上游生命科学服务。
5. CXO行业前景广阔：国内CXO行业持续高速发展，行业集中度有望进一步提升，建议关注行业龙头如药明康德、博腾股份等。

个股表现

• 涨幅前十名（剔除次新股）：
  • 开开实业（46.29%）、热景生物（34.79%）、亚太药业（29.02%）、*ST华塑（21.31%）、东方生物（18.87%）、明德生物（13.41%）、同仁堂（13.36%）、康华生物（13.00%）、万孚生物（12.70%）、以岭药业（12.50%）。
• 跌幅前十名：
  • 药石科技（-20.55%）、博腾股份（-19.33%）、广生堂（-18.76%）、凯莱英（-18.67%）、金域医学（-17.77%）、康芝药业（-16.36%）、佰仁医疗（-15.03%）、山河药辅（-14.61%）、君实生物-U（-14.59%）、键凯科技（-14.04%）。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能影响企业经营。
• 药品安全风险：药品质量与安全问题可能带来市场风险。
• 研发风险：创新药研发周期长、成本高，存在失败风险。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%。
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%。
  • 中性：相对市场表现波动在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对市场表现弱于5%。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于市场整体表现。

分析师承诺与免责条款

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附录

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