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银河视点总结

核心内容

2015年7月13日的银河视点聚焦于中国资本市场在经历剧烈调整后的市场走势、政策动向、行业动态及投资建议。报告指出，市场在经历暴跌后逐步企稳，政策救市取得初步成效，未来A股将在结构调整中酝酿新的行情。同时，报告分析了宏观经济、国际经济、债券市场、房地产板块及个股表现，提出了一系列投资策略与建议。

主要观点

宏观经济分析

• 国内经济：6月CPI同比上涨1.4%，主要由翘尾因素带动，而PPI同比下降4.8%，环比下降0.4%，反映出工业品价格持续走低，经济面临下行压力。
• 货币政策：维持宽松基调，同时加强定向宽松以稳定市场。短债收益率上行与股债资金跷跷板效应有关，但市场流动性仍充裕。
• 政策救市：多部门联合行动，包括央行、证监会、财政部等，释放大量资金以稳定市场，防止系统性金融风险。
• 市场预期：市场从“疯牛”向“慢牛”转换，投资者需理性看待市场波动，关注长期投资价值。

国际经济动态

• 美国经济：非农就业数据强劲，失业率降至5.3%，创2008年以来新低。美联储表态年内加息可能性大，但节奏将循序渐进。
• 欧洲经济：德国经济二季度强劲增长，欧元区投资者信心回升，但整体复苏仍面临挑战。
• 日本经济：5月领先指标和同步指标均下滑，工业生产受挫，经济增长目标难以实现。
• 新兴市场：韩国经济增速下调，俄罗斯通胀放缓，货币政策放松空间加大，但经济仍面临萎缩风险。

关键信息

市场表现

• A股：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指在6月15日以来最大回撤分别高达-34.85%、-40.42%、-40.07%、-42.92%。
• 国际指数：道琼斯、纳斯达克、富时100、恒生指数等均出现上涨，而日经指数小幅下跌。
• 期货与货币市场：原油、黄金价格小幅下跌，铜、铝价格上涨，美元/人民币汇率保持稳定。

投资策略

• 策略建议：市场从非理性下跌转向中长期价值投资，建议关注业绩稳定、估值合理的白马股，以及复牌个股。
• 债券市场：受股市去杠杆影响，债市资金流入受限，建议维持杠杆息差短久期策略，警惕长端利率债的机会。
• 房地产板块：市场底部尚未完全确认，本周看好补涨动力强劲的个股，推荐世联行、城投控股、香江控股。

个股点评

• 易食股份：控股股东增持，公司发展稳定，维持“推荐”评级。
• 量子高科：中期业绩稳步增长，未来成长性良好，维持“推荐”评级。
• 富瑞特装：二季度业绩下滑收窄，新兴业务前景向好，维持“推荐”评级。
• 西藏珠峰：资产重组获有条件通过，转型为铅锌行业龙头，预计EPS增长，维持“推荐”评级。

投资建议

• 市场情绪：暴跌后市场信心恢复，关注结构性行情与改革转型带来的投资机会。
• 行业关注：房地产、移动互联网、智能制造、国企改革等板块具有长期投资价值。
• 个股选择：关注复牌个股、业绩超预期个股、大股东回购个股及估值合理的白马股。
• 债券策略：维持短久期、杠杆息差策略，警惕债市供需矛盾。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（公司股价超分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

附：联系方式

• 责任编辑：丁文，执业证书编号：S0130511020004，联系方式：010-66568797，dingwen@chinastock.com.cn
• 机构联系：中国银河证券股份有限公司研究部，地址与联系方式见文档。