20230420-国元期货-棉花期货周报_我国3月纺服出口亮眼_棉价逐步震荡回升_12页_994kb

国元期货棉花期货周报总结

一、短周期市场情况

1. 纺服出口良好：中国3月纺服出口亮眼，数据表现远超市场预期，推动棉价震荡回升。
2. 国内种植面积下降预期：新年度国内棉花种植面积预期下降，为市场提供支撑。
3. 需求逐渐进入淡季：下游纺企面临产成品库存去库压力，原料采购维持随用随买策略。
4. 基差走缩：沙特09合约站稳15000元关口，基差逐步收敛，刷新近三月低位。

二、中长期展望

1. 国内消费复苏：稳增长政策发力，纺织品消费有望进一步恢复，外需也有增长预期。
2. 产量下降及高成本支撑：新年度产量预期下降，加之高成本支撑，预计棉价中长期走强。
3. 若市场宏观无明显利空，则棉价维持震荡略强走势。

三、风险因素

1. 需求淡季影响：后续纺企库存去库压力增大。
2. 宏观风险：若出现明显利空政策或经济扰动，可能打破略强偏震荡的走势预期。

四、全球供需格局简析

1. 美棉出口签约偏弱，4月上旬出口数据下滑明显，关注后续装运和播种情况。
2. 美棉种植启动较慢，当前种植率低于往年，部分区域干旱，或引供应担忧。
3. USDA全球供需报告基调中性偏空，美棉出口数据波动较大，短期影响并不明显。

五、国内供需特点

1. 库存与行情：商业库存创七年新高，工业库存连续五个月上行。
2. 新疆棉目标价格落地（18600元/吨），增强棉农信心，可能减缓产量降幅。
3. 政策支持，但内地棉区替代作物产量上升，影响国内整体种植面积。

六、免责声明及联系信息

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机构名称：国元期货研究咨询部
期货从业资格号：F3051432
投资咨询资格号：Z0013764