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外部压力缓释，TMT继续领涨——“美”周市场复盘（11月第3周）总结

核心内容

本周A股市场整体震荡上行，受益于经济数据改善、MLF超量续作以及美债利率下行等多重因素。TMT（科技、媒体和通信）板块持续领涨，成为市场主要驱动力。同时，中美关系改善预期及政策支持进一步提振市场情绪。海外市场方面，美国通胀超预期下行，美联储年内加息预期降至0%，市场对降息预期增强，美元指数和美债利率均出现回落，全球股市多数收涨。

主要观点

国内市场表现

• A股整体回暖：宽基指数多数收涨，中证1000和中证500分别上涨1.8%和1.0%，创业板指和上证50表现较弱。
• TMT板块占优：计算机、汽车、通信板块涨幅居前，分别上涨3.9%、3.6%和3.2%。
• 消费板块偏弱：食品饮料、电力设备和建筑材料板块跌幅居前，分别为-1.4%、-0.7%和-0.5%。
• 市场情绪改善：周内上涨公司家数占比达74.7%，较上周提高3.5个百分点，市场交易情绪略有回暖。
• 北向资金流出放缓：本周净流出50亿元，较上周有所缓解。
• 人民币汇率走强：周五人民币对美元汇率升破7.2，创2023年8月以来新高。

国内经济数据

• 生产与消费回暖：10月工业增加值同比4.6%，社零同比7.6%，连续3个月回升。
• 投资与地产偏弱：固定资产投资同比2.9%，地产销售面积增速-20.3%，新开工和施工面积增速降幅扩大。
• 政策支持：央行超量续作MLF，沪深交易所明确转融通规则，推动市场透明度提升。
• 中美关系改善：中美元首会晤达成多项共识，推动经贸、AI、气候等领域合作预期升温。

美国市场表现

• 通胀超预期下行：10月CPI同比3.2%，核心CPI同比4.0%，为今年7月以来新低。
• 零售数据疲软：10月零售销售环比-0.11%，为2023年4月以来首次下滑。
• 美联储加息预期下降：年内加息概率降至0%，首次降息预期提前至明年5月。
• 股市多数上涨：纳指上涨2.4%，德国DAX上涨4.5%，美股房地产板块领涨。

关键信息

大宗商品走势

• 黄金上涨：周内上涨1.7%，受益于美国通胀回落和避险情绪降温。
• 原油价格下跌：WTI原油下跌6.85%，布油下跌7.36%，主因海外经济数据疲软和库存增加。
• CRB商品指数下跌：周内下跌2.21%，南华工业品指数上涨1.18%。
• 铜价走势分化：海外经济走弱和国内供需双强带动铜价上行，但未来走势仍需观察。

未来两周重点事件

• 国内：
  • 11月20日：LPR报价利率
  • 11月24日：10月工业企业利润
• 海外：
  • 11月23日：英国11月制造业初值
  • 11月24日：美国10月Markit制造业PMI
  • 11月29日：美国Q3 GDP（预估）

行业表现亮点

• TMT板块：
  • 计算机板块：德赛西威上涨8.0%，润泽科技贡献52.8%涨幅。
  • 汽车板块：长安汽车、江铃汽车、赛力斯等涨幅显著。
  • 通信板块：润建股份、天孚通信等个股表现突出。
• 政策推动：
  • 北京等地推动数据要素发展。
  • 华为鸿蒙生态吸引企业加入。
  • 英伟达发布新一代AI芯片H200，提振市场情绪。
• 汽车板块：
  • 公共领域车辆全面电动化先行区试点文件发布，推动板块上涨。

风险提示

• 宏观经济波动：可能出现大幅波动。
• 产业政策风险：政策变化可能影响市场表现。
• 市场波动超预期：投资者需警惕市场情绪变化。
• 通胀超预期：若通胀反弹，可能影响市场走势。
• 美联储加息超预期：若美联储提前加息，可能对市场形成压力。

附：相关报告

1. 《财报三张表出发，哪些行业率先触底回升？——2023年三季报深度(二)》
2. 《中证1000估值为 48.3% 分位数全球估值观察系列七十七》
3. 《小盘大盘，此时如何抉择？--A股策略专题报告(20231112)》