20180108-国金证券-海外宏观周报_12月全球制造业PMI扩张加速_9页_1mb

报告摘要

12月全球制造业PMI指数整体呈扩张态势，显示全球制造业在经历一段时间的稳定增长后，加速复苏。尽管部分国家制造业增速放缓，但主要经济体如美国、欧元区、日本、俄罗斯和印度表现较为强劲，显示出全球经济复苏的积极信号。同时，全球通胀压力有所缓和，主要发达国家货币政策短期内维持宽松。

美国：12月ISM制造业PMI升至59.7，高于预期和前值，新订单和生产指数均创新高，但就业指数小幅回落。2017年平均ISM制造业PMI为57.6，为13年最高。预计1月美国制造业将继续扩张，减税政策对短期经济有支撑作用。
欧元区：12月制造业PMI为60.6，创1997年以来新高。德国和法国制造业扩张速度加快，而意大利、荷兰和西班牙则有所减速。整体欧元区制造业仍处于扩张区间，但货币收紧的时机仍需观察。
英国：12月制造业PMI为56.3，不及预期和前值，但整体仍处于扩张区间。制造业产出、订单和就业增长放缓，但优于长期平均水平。英国央行10月加息导致货币收紧，可能抑制未来增长。
日本：12月制造业PMI小幅上升至54，新出口订单和产出指数带动明显，但就业指数有所放缓。通胀水平仍低于目标，预计日央行将继续维持宽松政策。
俄罗斯：制造业PMI升至52，为7月以来最高。海外需求回升和油价上涨支撑了制造业增长，但出口销售额出现萎缩。通胀降至4个月低点，货币政策短期维持宽松。
印度：制造业PMI升至54.7，为五年来最强劲表现。产出和新订单均创近年新高，就业增长加快。但东南亚其他国家制造业表现分化，部分国家出现回落。