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食品饮料行业周报总结（2017年12月18日）

核心内容

本报告为开源证券股份有限公司于2017年12月18日发布的食品饮料行业周报，对食品饮料板块上周表现、行业动态、价格走势及投资策略进行了详细分析，并给出了相关风险提示和投资建议。

主要观点

• 板块表现强劲：食品饮料板块整体表现优于市场，上周上涨4.62%，涨幅位居申万一级行业第一。
• 子行业分化：多数二级子行业上涨，仅其他酒类和食品综合板块小幅下跌。
• 龙头企业表现突出：如泸州老窖、伊利股份、海天味业、涪陵榨菜等公司涨幅较大，显示出市场对优质企业的偏好。
• 消费升级趋势明显：未来食品饮料板块增长动力主要来自消费升级，尤其是高端产品和三四线城市市场。
• 投资策略聚焦：推荐关注估值低、业绩稳定、高分红的龙头企业，以及细分领域龙头和国企改革相关概念。

关键信息

上周板块及个股表现

• 食品饮料指数全周收于11085.48点，上涨4.62%。
• 47家上市公司收涨，3家收平，22家收跌。
• 6家公司停牌，包括通葡股份、中葡股份、*ST皇台、深深宝A、西部创业、涪陵榨菜。
• 开源食品投资组合涨幅为4.14%，全年涨幅达672.34%。

行业及上市公司重点消息

• 贵州茅台：投建技改工程，新增基酒产能5152吨，总投资约35.59亿元。
• 泸州老窖：明确特曲品牌三大产品线，覆盖不同价格带，抢占次高端市场。
• 张裕A：拟收购澳大利亚葡萄酒公司Kilikanoon Estate Pty Ltd 80%股权。
• 全球葡萄酒产量：2017年全球葡萄酒产量下降8.2%，中国产量与2016年持平，位列世界第七。

行业价格追踪

• 猪肉板块：连续两周上涨，仔猪、生猪、猪肉价格均有所提升。
• 乳品价格：牛奶和酸奶价格微跌，婴儿奶粉价格上涨，中老年奶粉涨幅较大。
• 谷物价格：小麦、玉米、黄豆价格上涨，白砂糖价格持平。
• 白酒价格：茅台、五粮液、剑南春价格略有上升。
• 黄酒价格：石库门、古越龙山价格稳定。
• 葡萄酒价格：部分品类价格略有下降。
• 啤酒价格：百威、麒麟一番榨、嘉士伯价格微调，虎牌价格上涨。

投资策略

• 长期趋势：消费升级是未来食品饮料板块的核心驱动力，将推动行业增长。
• 重点子板块：
  • 乳品：消费升级空间大，建议关注伊利股份、广泽股份、爱普股份。
  • 肉制品：猪周期影响，但看好牛肉产业，推荐双汇发展、上海梅林。
  • 调味品：消费量回升，建议关注海天味业、涪陵榨菜。
  • 白酒：价格中枢上移，次高端市场扩容，推荐泸州老窖、山西汾酒。
  • 其他：关注细分领域龙头，如桃李面包、安琪酵母、好想你、西王食品、重庆啤酒。
• 投资主线：
  • 估值低、业绩稳定、高分红的龙头企业；
  • 细分行业龙头；
  • 国企改革相关概念。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费板块产生负面影响。
• 食品安全问题：影响行业整体信心。
• 政策风险：包括监管政策变化、行业规范调整等。

重点公司推荐

• 强烈推荐：泸州老窖、安琪酵母、涪陵榨菜、海天味业、伊利股份、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒。
• 建议关注：桃李面包、好想你。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 投资决策应结合个人实际情况，不构成私人投资建议。
• 本报告内容可能受利益冲突影响，不应作为唯一依据。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.9亿元。
• 主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等。
• 经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。

分支机构及营业部信息

• 分支机构：覆盖全国多个城市，包括西安、深圳、上海、北京、成都、重庆、咸阳、济南、佛山、厦门、汉中、铜川、延安、韩城、宝鸡、沈阳、安康、天津、广州、杭州、绍兴、淮安、安庆、绍兴等。
• 营业部地址及电话：详细列出各营业部的具体位置和联系方式，便于投资者咨询。

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