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军用雷达：千亿市场可期，AESA渐成主流

核心内容概述

军用雷达行业正处于快速发展阶段，其技术演进和市场需求推动了行业格局的变化。全球军用雷达市场呈现寡头垄断格局，前五大公司占据46.5%的市场份额，其中美国、俄罗斯、中国、印度等国家是主要市场。未来十年，军用雷达市场预计将达到1573亿元人民币规模，其中机载雷达、舰载雷达和车载雷达分别占据850亿元、457亿元和266亿元的市场空间。AESA（有源相控阵雷达）将成为未来军用雷达的主流技术，其在探测距离、抗干扰能力、多功能性等方面具有显著优势。

主要观点

• 技术发展趋势：军用雷达正向多通道、大视角、高维度发展，其中相控阵雷达（尤其是AESA）成为主流。
• 市场格局：全球军用雷达市场由少数巨头主导，但亚太地区（尤其是中国和印度）增长迅速，预计2020年将占全球军用雷达市场的35.75%。
• 机载雷达主导：机载雷达在未来十年将占据军用雷达市场35.6%，成为主要增长点。
• AESA技术优势：AESA相较于PESA和机械扫描雷达具有更高的可靠性、更强的抗干扰能力、更灵活的波形发射能力，且应用广泛，将成为未来军用雷达的主流。
• 军民融合与核心技术：投资应关注“先进技术+军民融合”策略，具备核心技术的企业如国睿科技、振芯科技、三安光电和雷科防务将受益于市场需求增长。

关键信息

全球军用雷达市场

• 全球军用雷达市场在2015年为131亿美元，预计到2025年将增长至157亿美元，复合年增长率约为1.81%。
• 北美地区仍为全球最大军用雷达市场，2020年市场规模预计为47.83亿美元，占全球市场的36.78%。
• 亚太地区增长最快，预计2020年将占全球军用雷达市场35.75%，其中中国和印度是主要增长动力。

我国军用雷达市场

• 未来十年，我国军用雷达市场空间预计为1573亿元，其中机载雷达850亿元、舰载雷达457亿元、车载雷达266亿元。
• 机载雷达需求主要来自战斗机、预警机、轰炸机和直升机的现代化建设，预计未来十年将列装约1000架战斗机、20架预警机、250架轰炸机和1200架直升机。
• 舰载雷达将同时采用PESA和AESA，未来十年舰载雷达市场空间约457亿元。
• 车载雷达技术成熟，出口型号众多，未来十年市场空间约266亿元。

技术发展趋势

• 探测器构型：由单探测器向多探测器发展，AESA成为主流。
• 观测视角：由单一视角向多视角演化，提升定位精度和抗干扰能力。
• 信号空间维度：由低维度向高维度发展，增强复杂背景下的目标探测能力。

投资建议

• 核心技术企业：推荐国睿科技、振芯科技、三安光电，因其在雷达核心技术（如T/R组件、GaN半导体）方面具有优势。
• 军民融合企业：雷科防务作为民参军的标杆，具有发展潜力。
• 投资主线：关注“先进技术+军民融合”组合，把握雷达技术升级和军费增长带来的市场机遇。

风险提示

• 雷达研制速度不及预期。
• 雷达订单低于预期。

行业重点公司盈利预测与评级

行业重点数据与图表

• 雷达频段与频率：不同频段的雷达具有不同的探测距离和精度，如毫米波雷达工作在40GHz~300GHz波段。
• 雷达技术发展趋势：图3展示了雷达从单探测器、单一视角向多探测器、多视角、高维度发展的趋势。
• 雷达市场份额：图4显示了2010年-2019年全球主要国家雷达市场占比情况。
• 军用雷达产品结构：图9预测了2025年全球军用雷达市场中机载雷达将占35.6%，陆基和海基雷达分别占27.3%和17.2%。
• 军用雷达技术对比：表8列出了2010-2019年雷达体制的生产数量与市场份额，以及销售额和市场份额，显示AESA的市场份额和销售额均高于PESA。
• 军费与国防预算：图12和图13显示了中国和美国的国防预算增长趋势，2017年中国国防预算首次突破万亿元，美国国防预算占GDP比例较高。

结论

军用雷达行业在技术进步和军费增长的推动下，将迎来快速增长。AESA技术因其多方面的优势，将成为未来军用雷达的主流。中国作为亚太地区的重要国家，将在军用雷达市场中占据重要地位。投资应聚焦于具备核心技术、专注于雷达研发的公司，并关注军民融合带来的市场机遇。