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东吴期货双焦周度策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了焦炭与焦煤近期的市场动态，包括价格走势、供需变化及库存情况，并提出了相应的投资策略与风险提示。

焦炭市场分析

当前价格走势

• 焦炭现货价格维持弱势，第二轮200元/吨提降全面落地。
• 港口准一现货贸易价下跌至3010元/吨，折盘面约3240元/吨。

供应端情况

• 独立焦企产能利用率降至73.73%，环比下降2.13%，同比下降10.56%。
• 独立焦企焦炭产量为62.99万吨，环比减少1.79万吨，同比减少7.94万吨。
• 247家钢厂焦化开工率为88.51%，环比下降0.93%，同比增加1.3%。
• 钢厂日均焦炭产量为47.5万吨，环比减少0.25万吨，同比增加1.02万吨。

需求端情况

• 生铁产量延续下降，但钢材近期去库，后期钢厂复产可能增加。
• 钢厂采购意愿较低，以消耗库存为主。

库存情况

• 全样本独立焦企焦炭库存为69.68万吨，环比下降7.27万吨，同比增加6.33万吨。
• 247家钢厂焦炭库存为606.75万吨，环比减少1.01万吨，同比下降191.55万吨。
• 4港口焦炭库存为266.6万吨，环比减少9.6万吨，同比增加87.1万吨。
• 焦炭总库存为943.08万吨，环比减少17.88万吨，同比下降98.12万吨。

主要观点

• 焦炭总库存低位下降，供需关系尚未完全宽松，预计近期走势偏强。
• 建议在黑色系品种中多配焦炭。

焦煤市场分析

当前价格走势

• 焦煤现货价格继续回落，蒙煤沙河驿报价2730元/吨，较上周下跌120元/吨。
• 吕梁低硫主焦煤周跌100元报2800元/吨。

供应端情况

• 焦企采购意愿差，焦煤价格回落，国内焦煤产量继续减少。
• 焦煤产量为603.07万吨，环比减少4.99万吨。
• 110家洗煤厂日均产量为60.41万吨，环比减少0.85万吨，同比增加7.75万吨。
• 洗煤厂开工率为72.21%，环比下降1.45%，同比增加8.69%。

需求端情况

• 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数为13.04天，环比减少0.22天，同比减少2.7天。
• 焦煤可用天数低位小幅回落。

库存情况

• 全样本独立焦企焦煤库存为1014.81万吨，环比减少58.95万吨，同比下降531.03万吨。
• 煤矿焦煤库存为317.98万吨，环比增加10.93万吨，同比增加172.17万吨。
• 247家钢厂焦煤库存为854.3万吨，环比减少13.37万吨，同比下降112.07万吨。
• 5港口焦煤库存为209.32万吨，环比增加12.59万吨，同比减少280.68万吨。
• 焦煤总库存为2396.41万吨，环比减少48.8万吨，同比下降751.61万吨。

主要观点

• 焦煤供应端受疫情影响，但通关基本正常。
• 焦企亏损叠加限产，焦煤需求减少。
• 预计焦炭价格仍将强于焦煤，操作上建议多焦炭空焦煤。

风险提示

• 焦煤供应低于预期。

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