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东吴期货双焦周度策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了焦炭与焦煤的近期市场走势及供需变化，指出双焦基本面在逐步改善，但面临一定的政策风险。

焦炭市场分析

现货价格与提涨预期

• 焦炭现货价格稳中偏强运行，部分焦化厂已提出第一轮提涨。
• 尽管钢厂暂未接受，但港口现货价格显示提涨落地概率较大。
• 后期仍有进一步提涨预期，当前港口准一贸易现汇价为 2610元/吨。

供应与库存

• 独立焦企产能利用率：64.53%，环比增加1.11%，同比下降17.01%。
• 独立焦企焦炭产量：56.69万吨，环比增加0.97万吨，同比减少11.99万吨。
• 247家钢厂焦化开工率：84.04%，环比下降1.71%，同比下降3.42%。
• 钢厂日均焦炭产量：45.69万吨，环比减少0.93万吨，同比减少0.92万吨。
• 焦炭库存：全样本独立焦企焦炭库存为102.35万吨，环比减少26万吨；247家钢厂焦炭库存为577.76万吨，环比减少4.38万吨。
• 港口焦炭库存：267万吨，环比增加6.6万吨。
• 总库存：947.11万吨，环比减少23.78万吨。

需求与利润

• 铁产量见底回升，对焦炭价格形成支撑。
• 焦炭产量低位，但钢厂复产预期加强，有助于推动价格上涨。
• 焦炭盘面走势强于焦煤，利润有被动上涨驱动。

焦煤市场分析

现货价格

• 蒙煤沙河驿报价 2110元/吨，较上周上涨110元/吨。
• 吕梁低硫主焦煤报价 2200元/吨，与上周持平。

供应与库存

• 煤矿开工率：保持低位，焦煤库存压力较大。
• 洗煤厂开工率：72.38%，环比增加1.09%，同比增加2.53%。
• 洗煤厂日均产量：59.72万吨，环比增加0.43万吨，同比下降1.14万吨。
• 独立焦企焦煤库存：860.53万吨，环比增加41.1万吨，同比下降544.1万吨。
• 煤矿焦煤库存：346.18万吨，环比增加2.22万吨，同比增加190.81万吨。
• 247家钢厂焦煤库存：802万吨，环比减少17.03万吨，同比下降107.36万吨。
• 港口焦煤库存：235.01万吨，环比增加22.12万吨。
• 总库存：2243.72万吨，环比增加48.41万吨，同比下降638.14万吨。

供需与利润

• 焦煤下游累库，整体供需偏宽松。
• 焦煤可用天数回升至 12.53天，环比增加0.16天。
• 焦煤价格短期反弹，但面临国家价格监管政策影响，18家煤炭企业涉嫌哄抬价格，3家交易中心涉嫌不执行政府定价，包括焦煤，政策风险较大。

主要观点

• 焦炭基本面改善：现货提涨开启，库存下降，钢厂复产预期支撑价格。
• 焦煤基本面有所改善：下游累库，流拍减少，价格反弹，但政策风险增加。
• 操作建议：近期双焦市场不确定性加大，建议投资者观望为主，等待政策明朗后再做决策。

关键信息汇总

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