20231022-招商期货-聚酯周度报告_PX供应增加PXN压缩_EG区间震荡关注成本支撑_24页_1mb

聚酯产业链分析总结

总体观点
报告焦点在2023年10月聚酯产业链，受原油波动和装置变动影响。总体呈现稳中偏弱态势，供应端略有增加，需求端维持高位，库存压力存在。重点关注成本支撑和价差变化，汇总投资风险。

PX供应与价差

• PX供应增加：国内和海外装置重启，供应宽松，PX-MX价差回缩，PXN价差压缩（约350美元/吨）。
• 交易建议：持有缩PXN头寸；PX2405与原油价差低位，或可布局多单。
• 风险：原油价格波动、装置检修不确定性。

PTA基本面

• 供需改善：供应端PTA装置负荷上升，聚酯需求保持，华东现货加工费降至低位。
• 交易建议：短期逢高沽空，关注累库压力。
• 风险：原油扰动、新装置投产进度。

MEG基本面

• 供需紧平衡：供应短期下降（装置检修增加），需求聚酯负荷提升，港口库存高位，价差压缩。
• 交易维度：煤炭支撑下，EG价格震荡，建议区间操作关注成本支撑。
• 风险：成本端波动、新增产能投放。

聚酯终端

• 终端需求稳定：聚酯负荷高企，短期库存累库；服装纺织零售略有增长，但出口数据疲软。
• 交易建议：关注库存变化和原料备货情况。

风险提示

• 一般风险：原油消息、装置检修、需求变化、进口因素，可能导致价格波动。