20231022-华泰期货-铁矿周报_成材利润压缩_盘面震荡运行_6页_425kb

铁矿石周报分析总结

市场概况

上周铁矿石发运量有所回升，全球发运量环比上涨69%。其中澳大利亚发运量环比小幅下降，巴西和非主流地区发运量则显著增长，显示供给面整体处于较高水平。需求方面，钢厂利润下滑，高炉开工率小幅上升，但铁水产量高位回落，成材需求保持韧性。废钢供给受限，非建材产量持续支撑，使得铁矿石消费表现较强，支撑了价格坚挺。

• 全球发运量：30954万吨，环比涨69%
• 澳洲发运：环比降0.19%
• 巴西发运：环比涨37%
• 非主流发运：环比涨204%

核心观点

1. 宏观与成材影响：近期宏观政策利好带动市场情绪，但成材利润压缩对铁矿价格形成下行动力，短期或呈现震荡格局。
2. 价格走势：铁矿主力合约2401周度下跌3.5%，周五收于839元/吨。
3. 钢厂减产：钢厂主动减产检修增多，铁水产量下降，利润下滑至19.05%，背压矿价表现。
4. 供需关系：供给高于需求预期，库存累积显著，但原料补库强度及政策变化仍为后续关注的重点。

期货策略

• 单边：震荡
• 跨品种/期现+期权：暂无推荐
• 阻力位关注839元/吨，短期建议谨慎操作。

风险提示

1. 钢厂铁水产量变化；
2. 成材需求及利润空间；
3. 进口矿库存变化；
4. 国际发运及国内补库节奏。

信息来源：华泰期货研究院
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