> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260804 总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年8月4日的期货市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、欧线集运、有色、能化、黑色、农产品等多个板块，重点分析了地缘政治、供需变化、成本压力及政策动向对各品种价格的影响。 --- ## 主要观点 ### 宏观金融 - **美股上涨**：道琼斯、纳斯达克、标普500指数集体收涨，反映市场风险偏好回升。 - **大宗商品下跌**：美原油、伦敦金现大幅回落，美国10年期国债收益率下行。 - **地缘缓和**：特朗普取消对伊朗打击计划，美伊谈判恢复，推动油价下跌。 - **政策宽松**：央行释放630亿元逆回购，流动性维持合理充裕；证监会推进港股与A股合作。 - **AI成本压力**：美国13州取消数据中心税收优惠，AI算力成本面临上行压力。 - **关注数据**：今日将发布美国6月JOLTs职位空缺及6月贸易帐数据。 ### 股指 - **A股承压**：IH、IF、IC、IM主力合约均下跌，但纳指上涨对A股形成一定支撑。 - **政策托底**：央行维持宽松基调，证监会推出港股合作举措，市场信心有所增强。 - **中报预期**：预喜率约43.1%，行业分化明显，券商等板块表现较好。 - **短期走势**：指数或以震荡分化为主，需关注海外风险偏好及国内政策变化。 ### 欧线集运 - **运价上涨**：EC主力合约涨2.26%，主因跨周到港船舶增多。 - **红海影响**：93%船舶绕航好望角，航程延长约22天，地缘风险溢价仍存。 - **需求回落**：欧洲暑期假期导致订舱需求减弱，即期运价连续三周下行。 - **成本缓解**：原油价格下跌减轻燃油成本压力，但绕航仍对成本形成支撑。 - **短期走势**：运价或维持震荡走势，关注船公司提价执行情况。 ### 有色 #### 贵金属 - **金价企稳**：COMEX黄金小幅上涨，日元反弹缓解美元压力。 - **地缘缓和**：美伊局势阶段性降温，贵金属价格短期获支撑。 - **加息压制**：市场对美联储9月加息概率仍超六成，压制金价上行空间。 #### 沪铜 - **供应偏紧**：智利及赞比亚原料供应紧张，加工费持续负值。 - **需求分化**：新能源及AI产业需求强劲，但传统领域需求承压。 - **库存支撑**：社库偏低，叠加美元走弱，铜价偏强运行。 #### 沪镍 - **供应恢复**：印尼稀土出口政策过渡，部分产品船期恢复。 - **成本支撑**：菲矿价格稳定，印尼矿价仍有支撑。 - **需求回暖**：锂电消费税恢复促使电芯厂提前备货，订单稳中有增。 - **短期震荡**：镍价震荡区间上移，关注印尼政策及硫磺供应。 #### 铝及氧化铝 - **铝价偏强**：国内供应维持高位，需求偏弱，宏观托底支撑。 - **氧化铝承压**：供应过剩，港口库存增加，出口政策谨慎。 #### 锌 - **矿端支撑**：供应紧张为锌价提供支撑。 - **需求疲弱**：下游消费疲软，锌价震荡运行。 #### 碳酸锂 - **供应收缩**：锂盐厂检修导致产量下滑，库存持续去化。 - **需求预期**：8月排产环比增长5%，但市场对供应增量及需求可持续性存疑。 - **短期承压**：碳酸锂期货价格承压运行。 --- ## 能化 ### 原油 - **油价承压**：受地缘风险及需求疲软影响，油价下跌。 - **供应弹性**：OPEC+逐步恢复减产，美国页岩油产量稳定。 - **关注地缘**：若美伊关系恶化或霍尔木兹海峡受阻，油价可能反弹。 ### 燃料油 - **价格下跌**：受供应扰动及需求疲软影响。 - **地缘影响**：霍尔木兹海峡及俄乌冲突仍是核心变量。 - **短期震荡**：若局势缓和，燃料油价格可能回落。 ### PTA - **供需收缩**：供应减少，终端需求偏弱。 - **库存偏低**：中上游库存处于中等偏低水平，价格震荡运行。 ### 塑料 - **供应小幅回升**：PE检修损失减少，但需求仍处淡季。 - **地缘影响**：霍尔木兹海峡通行情况影响国际原油，进而影响塑料价格。 - **短期震荡**：塑料期货维持震荡运行。 ### 聚丙烯 - **供需偏弱**：供应小幅回升，但需求疲软。 - **成本支撑有限**：原油下跌削弱成本支撑。 - **短期震荡**：聚丙烯维持震荡走势。 ### 天然橡胶 - **供应上量**：国内新胶上量，但需求偏弱。 - **地缘扰动**：霍尔木兹海峡影响国际原油，间接影响橡胶价格。 - **短期窄幅震荡**：橡胶价格维持震荡格局。 --- ## 黑色 ### 钢材 - **价格走弱**：螺纹、热卷价格跌破关键关口，短期偏空。 - **供应减少**：五大钢材品种周产量下降，高炉、电炉利润亏损。 - **库存增加**：社库及厂库小幅增加，需求疲软，钢价偏空运行。 ### 铁矿石 - **价格弱势**：主力合约跌破700关口，短期偏弱。 - **供应稳定**：全球发运量维持中位水平，47港到港量回升。 - **需求疲软**：铁水产量小幅回落，铁矿石价格维持偏弱。 ### 焦煤焦炭 - **焦炭价格下行**：第二轮提降落地，价格承压。 - **焦煤供应紧张**：煤矿产量释放有限，新签订单较少。 - **短期偏弱**：焦炭市场暂稳，但焦煤延续偏弱运行。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **价格震荡**：美豆优良率下降，出口不确定性增加。 - **国内库存上升**：豆粕库存环比增加，供需趋于宽松。 - **短期震荡**：天气炒作窗口收窄，豆粕震荡风险上升。 ### 菜籽类 - **菜粕库存回升**：进口到港量增加，但下游采购谨慎。 - **菜油库存偏低**：供应恢复缓慢，短期高位震荡。 ### 棕榈油 - **价格震荡**：供需矛盾未明显缓解，厄尔尼诺及出口管制预期影响价格。 - **国内库存上升**：棕榈油库存较往年偏高，短期震荡为主。 ### 豆油 - **供应充足**：国内库存止降转升，陈粮与早熟玉米叠加。 - **价格承压**：短期市场压力较大，豆油价格低位震荡。 ### 养殖 - **生猪价格偏弱**：出栏均价下跌，产能调减节奏加快。 - **鸡蛋震荡偏强**：主产区及主销区价格下跌，但库存维持低位。 ### 玉米 - **价格低位震荡**：玉米库存同比大幅下降，但陈粮与早熟玉米叠加。 - **需求疲软**：饲料企业低库存运行，购销清淡。 ### 棉花 - **价格震荡偏强**：国内纺企开机负荷下调，但需求预期尚可。 - **短期关注**：坯布订单不足，成品库存累积，补货谨慎。 ### 白糖 - **价格震荡偏弱**：国际食糖等待装运船只减少，国内销糖率下降。 - **库存偏高**：工业库存同比增加，糖价底部震荡。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场存在不确定性，需谨慎对待。 - **免责声明**：报告观点仅供参考，不构成投资建议，不承诺未来表现，部分信息来源于第三方，不对其准确性做保证。 ```