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沪铝早报-2026年3月5日总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，主要分析了2026年3月5日铝市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来预期等方面。报告指出，当前铝市场在碳中和政策、地缘政治因素及宏观经济环境的影响下，呈现震荡偏强运行的趋势。

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主要观点

1. 基本面分析

• 碳中和控制产能扩张：政策限制铝行业产能增长，长期利好铝价。
• 下游需求疲软：房地产行业持续低迷，抑制铝材消费。
• 宏观情绪多变：市场情绪波动较大，短期内影响铝价走势。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为24390，基差为-755，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈上升趋势，偏多。

3. 库存情况

• 上期所库存：较上周增加58646吨，达355986吨，中性。
• LME库存：较前一日减少425吨，达461125吨。
• SHFE库存：较上周增加119054吨，达391529吨。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：由空转多，偏多。

5. 预期分析

• 长期趋势：碳中和推动铝行业变革，对铝价形成长期支撑。
• 短期走势：宏观情绪波动，铝价预计震荡偏强运行。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，推动行业向绿色转型。
• 俄乌地缘政治局势扰动，影响俄铝供应。
• 降息政策刺激市场流动性，对铝价形成支撑。

利空因素

• 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

逻辑分析

• 当前市场主要受到降息与需求疲软之间的博弈影响。

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供需平衡表（中国年度）

时间	产量（万吨）	净进口量（万吨）	表观消费量（万吨）	实际消费（万吨）	供需平衡（万吨）
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15

从数据可以看出，近年来中国铝行业供需基本保持平衡，2024年出现小幅盈余。

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图表说明

• 现货价格：展示昨日上海现货价格为24390，较前一日上涨440。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 交易所库存：包括LME和SHFE库存，显示库存变动情况。
• 社会库存：反映市场流通库存水平。
• 氧化铝价格与库存：展示氧化铝价格及库存变化，作为铝产业链的重要参考。
• 铝棒库存：反映铝棒市场库存情况。
• 供需平衡（WBMS）：显示全球铝市场供需关系。

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免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性及完整性。
• 报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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THANKS!

报告最后附有致谢图片，感谢相关数据与信息来源。