2017年中央经济工作会议深度解读：经济工作中心升级，有望利好“大创新”-20171221-兴业证券-14页-1mb

2017年中央经济工作会议深度解读总结

核心内容概述

2017年中央经济工作会议聚焦于推动我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，首次提出“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”。会议明确了“三大攻坚战”作为未来三年的重点任务，同时强调深化供给侧结构性改革，推动“大创新”战略，引导经济结构向新兴领域转型。

主要观点与关键信息

1. 金融去杠杆与货币政策

• 金融去杠杆继续推进：金融风险防控仍是重点，但风险处置已初见成效，未来监管将更多聚焦于“防控”。
• 流动性维持紧平衡：通过定向降准、公开市场操作等手段对冲，整体流动性保持紧平衡，对市场造成类似4月份的突发性冲击可能性较小。
• 货币政策稳健中性：强调“管住货币供给总闸门”，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。
• 汇率政策：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，不再强调“增强汇率弹性”。

2. 三大攻坚战对行业的影响

• 防范化解重大风险：金融领域风险防控成为核心，金融龙头因资产质量、合规风控优势有望持续受益。
• 污染防治：环保监管保持高压，重点推进蓝天保卫战，有利于周期行业龙头及节能、新能源车等细分领域。
• 精准脱贫：强调质量与内生动力，利好农业领域高技术企业。

3. 推动高质量发展与“大创新”战略

• 工作中心升级：从供给侧改革升级为“推动高质量发展”，8项重点工作中有5项与“大创新”直接或间接相关。
• 五大创新硬科技行业：电子（苹果产业链、半导体）、通信（5G、北斗）、大机械（轨交、工业机器人、军工）、医药（创新药）、新能源汽车。
• 国企改革：强调“国资做大做强”，推动兼并重组，完善国资监管体制，利好国企改革主题。
• 对外开放：下调部分产品进口关税，推动出口质量提升，利好相关行业创新龙头。
• 生态文明建设：聚焦生态保护修复，推动土壤修复、污水处理等环保技术企业的发展。

4. 其他重点行业与主题

• 民生领域：鼓励社会资金进入养老、医疗行业，着力解决网上诈骗问题，利好信息安全产业。
• 区域协调发展：京津冀协同发展、长江经济带、粤港澳大湾区、雄安新区等区域发展主题受到关注。
• 住房租赁：推动住房租赁市场发展，尤其是长期租赁，利好租赁相关企业。
• 乡村振兴：农业政策转向提质导向，利好农业高技术企业。

行业与主题影响汇总

风险提示

• 监管超预期收紧：政策出台的范围与力度可能超出预期。
• 政策不确定性：相关领域政策实施可能面临执行力度不一、效果不及预期的风险。

总结

本次会议在多个领域提出了明确的政策导向，强调经济结构优化、高质量发展和创新驱动。在金融、环保、国企改革、农业、区域发展、对外开放、民生保障和住房租赁等方面，均对相关行业和主题提供了政策支持，有利于推动产业升级和新兴产业发展。同时，会议也提醒投资者关注政策执行中的不确定性与风险。