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2024年07月07日板块有望平稳复苏，关注弱周期下强α机会

分析师：
孙山山、廖望州、肖燕南

行业相对表现：

• 《食品饮料行业周报推荐(维持)》
• 食品饮料（申万）2024年1M收益率：-108%
• 沪深300 2024年1M收益率：-40%

核心观点：

1. 白酒板块：

   • 茅台价格企稳（飞天散瓶批价2300元），板块关注Q3回款启动情况。
   • 经销商资金实力考验品牌抗风险能力，头部品牌穿越周期能力强，二三线酒企风险更大。
   • 短期淡季观望政策边际改善及去库存情况，长期注重消费力复苏和商务场景恢复。
   • 重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘。

2. 大众品板块：

   • Q2消费疲软，关注弱复苏环境下业绩稳定性。
   • 分为四主线推荐：
     1. 成本下降确定性强（洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜）；
     2. 低估值安全边际（伊利股份、养元饮品、承德露露）；
     3. 业绩确定性强（盐津铺子、东鹏饮料、安井食品）；
     4. 有超预期潜力（中炬高新、安琪酵母、西麦食品等）。

风险提示：

• 疫情波动、宏观经济波动、公司业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动等风险。

重点推荐个股：
贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等，详见完整名单。