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报告摘要

光期研究 | 工业硅&多晶硅周报总结（2026年1月25日）

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场呈现“供需双减，近强远弱”的格局，整体价格震荡偏强，但库存压力与需求疲软对中长期走势形成压制。

主要观点

供应端收缩：
- 工业硅周度产量环比下降2180吨至7.62万吨，开炉率下调0.5%至27.3%，开炉数量减少4台至217台。
- 西北地区开炉数量减少，新疆大厂计划月底减产50%，四川全面停炉，云南、内蒙等地区也有减产迹象。
- 多晶硅周度产量下滑1000吨至2.05万吨，DMC产量环比下降700吨至4.29万吨。
需求端疲软：
- 多晶硅价格因监管及行业自律要求下调，下游订单收缩，对高价抵触，仅低库存企业有补库行为。
- 有机硅价格上调200元/吨至13900-14000元/吨，大厂一致提价，下游顺势备货以对冲成本上涨压力，单体厂订单推进改善。
库存变化：
- 工业硅交易所库存周度累库7960吨至6.44万吨，社会库存去库1000吨至45.3万吨，其中厂库去库1000吨至26.2万吨。
- 多晶硅交易所库存累库3.15万吨至16.83万吨，社会库存累库900吨至33万吨。
期货与现货价格：
- 工业硅期货震荡偏强，主力2605收于8820元/吨，周度涨幅2.5%；现货价格全线持稳。
- 多晶硅期货震荡偏强，主力2605收于50720元/吨，周度涨幅1.04%；现货价格小幅回落，升水收窄。
成本与利润：
- 行业平均成本小幅降至8900元/吨，行业平均亏损收窄至45元/吨。
- 新疆利润持稳，云南、甘肃亏损持稳，四川亏损收窄，内蒙亏损扩大。
供需平衡：
- 工业硅预计1月边际过剩加剧，市场底部震荡。
- 多晶硅供需趋紧，呈现“上顶下底”格局。