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沥青周度报告摘要

市场焦点

1. 地缘政治：俄乌停火谈判推进，地缘风险溢价回落，若美俄达成框架方案，或促使美放松对俄能源制裁，但持续性存疑。
2. 原油库存：美国EIA原油库存去库，但原油供应过剩预期压制油价。
3. 价差：沥青裂解价差环比回落，加工利润小幅回升。

供需数据

• 供应端：
  • 国内沥青样本企业开工率24.8%，环比降4.2个百分点；产量44.1万吨，环比降7.3万吨。
  • 炼厂逐步进入季节性检修，供应端压力减弱。
• 需求端：
  • 周度出货量37万吨，处于年内低点；改性沥青产能利用率10.59%，环比降0.63个百分点，淡季需求承压。
• 库存：
  • 厂库库存64.2万吨，环比降0.5万吨；社会库存79.4万吨，环比降3.1万吨，去库延续。

后市研判

• 短期：市场跌幅显著，存在反弹修复动能，但成本端支撑减弱，盘面延续宽幅震荡。
• 中期：沥青供应过剩压力显现，原油供应过剩预期对盘面形成中长期压制，地缘风险溢价回落利空盘面。
• 交易策略：关注BU2601合约2900-3100元/吨区间。

核心观点

盘面缺乏持续利多驱动，短期窄幅震荡，中长期偏弱运行，供需矛盾及成本端承压是主要压制因素。