20250815-中航期货-沥青周度报告_17页_1mb

沥青周度报告总结

报告摘要

本报告分析了当前沥青市场情况，包括美俄总统会晤和中国国内数据。焦点事件包括美俄总统将于8月15日会晤，美国7月CPI低于预期导致美联储降息预期升温，以及三大能源机构的最新展望（IEA维持悲观，OPEC上调需求预测）。国内沥青供应端周度产量增至58.8万吨，开工率回升至32.9%，但需求端出货量环比小幅下降。库存方面，厂商库存累库，社会库存小幅减少，反映炼厂出货不畅。原油市场受地缘政治影响，价格可能震荡或超预期变动，建议关注地缘变化。

多空焦点

多方因素包括厂库库存较低、宏观边际改善和美俄会晤已部分定价；空方因素为主观需求不及预期和成本压力。总体上，供需矛盾不突出，原油波动将主导沥青走势。

宏观分析

美俄总统会晤是焦点，市场已充分预期，若结果超预期可能影响油价；三大能源机构预测显示，IEA最为悲观，下调需求增长，上调供应增长，油价预期趋于下行。OPEC维持需求增长预期，EIA下调油价预测，反映全球供需趋紧。

数据分析

供应方面，国内沥青周度产量环比增加3万吨，开工率回升1.2个百分点，受终端赶工和降雨恢复影响。需求方面，出货量环比下降，改性沥青产能利用率上升，但整体偏弱。库存厂库累库幅度高于产量增加，表明出货不畅；社会库存小幅减少，数据变化反映出需求阶段性波动。

后市研判

短期沥青基本面呈现供增需弱，供应增加而需求未显著好转。原油市场是主导因素，地缘事件或导致油价震荡或反弹；建议投资者关注BU2510合约3400-3550元/吨区间交易，并跟踪美俄会晤结果和原油波动。