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沥青周度分析总结

市场焦点

1. OPEC+超预期增产54.8万桶/日，8月将延续增产趋势。
2. 哈萨克斯坦计划维持石油产量至年底。
3. 美对等关税生效延期至8月1日；拟对日、韩等国征收25%-50%关税；对加拿大征收35%关税。

基本面分析（国内沥青）

供应端

• 周度产量56.6万吨，环比增加1.3万吨；样本企业开工率32.7%，环比上升1个百分点。
• 部分炼厂复产，三季度赶工需求可能刺激产量回升。

需求端

• 周度出货量45.3万吨，环比小幅增加；南方地区降雨结束后需求逐步回暖。
• 改性沥青产能利用率环比回升，但多数地区开工率小幅下滑。

库存情况

• 厂库库存：76.3万吨，环比增加2.5万吨，连续两周累库。
• 社会库存：131.2万吨，环比下降0.6万吨，处于高位仍有下降趋势。

价差及利润

• 加工稀释利润回落，沥青与原油价差走弱。
• 基差维持正值，沥青价格反弹弱于原油。

原油与宏观分析

1. OPEC+增产：影响有限，市场已基本计价。
2. 美国关税政策：关税战加剧全球经济不确定性，长期通胀压力或增强。
3. 美联储：内部意见分歧，降息节奏不确定性增加，市场对降息预期有所抬升。

交易策略建议

• 区间交易：关注BU2509合约 3550-3700元/吨，需跟踪地缘政治、炼厂排产与终端需求变化。
• 原油波动主导沥青盘面，建议密切关注WTI油价走势。