20211215-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2021年第45期_中央经济工作会议明确稳增长_地方政府债年内发行接近尾声_10页

地方政府债与城投行业监测周报总结（2021年第45期）

核心内容概述

本报告总结了2021年12月6日至12月12日期间，中国地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及重要公告情况。报告强调了中央经济工作会议对稳增长的政策导向，同时指出地方政府债与城投债市场在监管趋严背景下呈现出一定的调整趋势。

主要观点

1. 中央经济工作会议政策导向

• 稳增长倾向明确：会议指出要“稳字当头、稳中求进”，强调财政政策要保持强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资。
• 遏制隐性债务：政策重点在于遏制新增地方政府隐性债务，推动地方债务高质量发展，防风险、去杠杆力度不减。
• 双碳目标推进：地方政府专项债创新性地推出“碳中和”债券，为低碳项目融资开辟新渠道。

2. 地方政府债发行情况

• 发行规模下降：本周共发行25只地方债，发行规模较前值下降2081.92亿元至575.46亿元，净融资额下降至492.06亿元。
• 区域分布不均：湖北发行规模最大，达444.70亿元，青海发行利差最高，达28.19BP。
• 期限结构：以20年期为主，加权平均发行期限为14.70年，较前值缩短2.17年。
• 利率变化：一般债发行利率上行1.40BP至3.01%，专项债发行利率下行4.06BP至3.31%。

3. 城投债发行情况

• 发行规模上升：本周共发行144只城投债，规模上升35.93%至1106.48亿元，净融资额增加至250.7亿元。
• 发行结构变化：私募债占比达25%，发行期限以1年及以下为主，占比达33%；AA+级发行人占比最高，达36.11%。
• 利率及利差下行：1年期、3年期AAA级别城投债发行利率及利差普遍下行，其中3年期AAA级城投债发行利率下行64.86BP至3.40%，利差收窄76BP至69BP。
• 发行区域集中：江苏省发行数量最多，达28只；黑龙江省发行利率最高，为6.50%，发行利差最大，为423.41BP。

4. 债券交易情况

• 地方债交易规模下降：现券交易规模为1618.64亿元，较前值减少854.38亿元；到期收益率整体下行，平均下行幅度约为1.90BP。
• 城投债交易规模上升：现券交易规模为2797.73亿元，较前值增加180.27亿元；到期收益率整体下行，平均下行幅度为2.50BP。
• 信用利差收窄：1年期、3年期城投债信用利差均收窄，分别收窄0.04BP、0.03BP。
• 异常交易减少：广义口径下，本周共有70个城投主体的103只债券发生144次异常交易，较前值有所下降。

关键信息

地方债关键数据

• 发行规模：575.46亿元
• 净融资额：492.06亿元
• 新增债：21只，规模472.55亿元（其中一般债14.04亿元，专项债458.51亿元）
• 再融资债：4只，规模102.91亿元（其中2只用于偿还到期地方债本金）
• 发行期限：20年期占比23.3%，加权平均期限14.70年
• 发行利率：一般债3.01%，专项债3.31%
• 发行利差：一般债26.82BP，专项债23.05BP
• 发行区域：湖北、甘肃、青海

城投债关键数据

• 发行规模：1106.48亿元
• 净融资额：250.7亿元
• 发行数量：144只
• 发行结构：私募债占比25%，发行期限以1年及以下为主
• 主体级别：AA+级占比36.11%
• 发行利率：AAA级3年期城投债3.40%，AA+级3年期城投债4.13%
• 发行区域：江苏省发行数量最多，达28只；黑龙江省发行利率最高

城投企业重要公告

• 高管及法定代表人变更：涉及10家城投企业，包括湖南省桃源县城市建设投资开发有限公司、江苏省苏州城市建设投资发展有限责任公司等。
• 对外担保：涉及3家城投企业，如江苏省淮安市淮阴区城市资产经营有限公司、广西百色试验区发展集团有限公司等。
• 股权/资产划转：涉及2家城投企业，如浙江省长兴南太湖投资开发有限公司、河南省栾川县天业投资有限公司。
• 累计新增借款：涉及3家城投企业，如江苏叠石桥家纺产业集团有限公司、山东省青岛市北城市发展集团有限公司等。
• 控股股东及实际控制人变更：涉及5家城投企业，如上海世博土地控股有限公司、江西省宜春交通投资集团有限公司等。
• 募集资金用途变更：涉及2家城投企业，如江苏金坛国发国际投资发展有限公司、江苏银宝控股集团有限公司。
• 涉及重大诉讼：贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司。
• 资产重组：浙江省杭州余杭交通集团有限公司。

附表信息

• 提前兑付情况：
  • 新疆绿原国有资本投资运营有限公司：提前兑付4.368亿元
  • 广东省深圳市劲嘉创业投资有限公司：提前兑付5.1亿元
• 推迟或取消发行情况：
  • 共7只城投债推迟或取消发行，规模43.5亿元，涉及多个省份及不同债券类型。

总结

本期周报反映了地方政府债与城投债市场在政策导向下呈现的调整趋势。中央经济工作会议明确稳增长政策，地方政府债发行规模下降，城投债发行规模上升，但整体仍面临监管压力。同时，地方债与城投债的利率及利差变化、异常交易情况以及重要公告事件，均体现出市场在政策与经济环境变化下的动态调整。