20130730-申万宏源-未来3个月最看好的公司组合_15页_372kb

申银万国研究策略重点推荐表（第十一期第二周）总结

核心内容

申银万国证券研究所有限公司于2013年7月30日发布“申银万国研究策略重点推荐表”第十一期第二周推荐股票组合，涵盖25家上市公司。该推荐表基于策略部的综合分析与评估，旨在为投资者提供未来3个月最看好的股票组合建议。该组合在第一周获得0.02%的绝对收益，相对上证综指超额收益达1.44%。从2013年年初至今，组合累计绝对收益为7.66%，相对超额收益达21.46%。

主要观点

• 组合维持不变：第十一期第二周推荐组合与第一周保持一致，未进行调整。
• 推荐理由：所推荐公司均具备较强的行业竞争力或成长潜力，部分公司估值较低，具有显著的超额收益潜力。
• 业绩表现：部分公司如上海家化、新纶科技、上海绿新、格力电器等表现较好，涨幅明显，而部分公司如民生银行、中远航运、保利地产等涨幅较小或微跌，但整体组合仍优于市场。
• 投资评级：所有推荐公司投资评级均为“买入”或“增持”，表明公司未来表现有望显著优于市场。
• 风险提示：各公司均存在一定的核心假设风险，包括市场环境变化、政策执行力度、业绩不及预期、行业竞争加剧等。

关键信息

推荐公司列表（25家）

股票表现

组合表现

• 本周绝对收益：0.02%
• 相对上证综指超额收益：1.44%
• 相对沪深300超额收益：1.21%
• 沪深300本周涨幅：-1.19%
• 上证综指本周涨幅：-1.42%

推荐理由与风险提示

• 中国平安：估值低，负面预期充分反映；风险：未来业务成本控制和风险释放的压力。
• 中国太保：估值低，负面预期充分反映；风险：市场环境持续恶化。
• 康美药业：产业布局基本成型，募集资金投资项目13年逐步见效，未来三年快速增长；风险：公司向上游及下游产业延伸过快，存在资金、人员及管理整合不达预期的风险。
• 民生银行：资产质量稳定，业绩稳步增长；风险：流动性枯竭带来的系统性风险。
• 纳川股份：公司在手BT订单充足，国家加大排污管道建设；风险：国家政策支持力度不足，股权激励失效。
• 中国石化：资源要素价格改革，全球经济缓慢复苏；风险：成品油定价机制改革无进展；天然气无上调。
• 上海家化：消费升级，业绩持续高增长；风险：公司估值短期可能面临回调。
• 蓝色光标：公司有核心竞争力，市场尚有较大提升空间；风险：广告业务收入增长低于预期，新收购公司业务整合效率低于预期。
• 格力电器：业绩拐点将现，盈利能力提升；风险：终端需求持续低迷，原材料价格大幅波动。
• 兴业银行：低估值，业绩稳定；风险：对于同业和资金业务的严查，资产质量超预期恶化。
• 保利地产：刚需集中释放，政策博弈；风险：国五条对后续房地产新开工打压超预期。
• 东江环保：新型城镇化下环保问题将继续被聚焦；风险：新项目投产进度不达预期，宏观经济波动，小非解禁。
• 天士力：人口老龄化趋势下，业绩稳定增长的独家品种；风险：FDA认证低于预期，药品降价。
• 中信证券：行业创新转型中，大小券商分化，公司将受益；风险：券商创新业务面临短期不确定性，佣金下滑。
• 伊利股份：行业格局发展趋势有望大幅提升经营增长预期；风险：行业食品安全风险，宏观经济风险，原材料价格大幅变动。
• 中远航运：航运行业周期大拐点临近；风险：欧元区债务危机应对乏力及中东紧张局势，燃油价格反弹。
• 上汽集团：销量快速增长，产品结构改善；风险：合资公司新产品拓展不达预期，自主品牌亏损，人工与原材料成本上涨。
• 南京银行：江苏地区经济增长强劲，模式领先；风险：年报不良率提高，利率市场化进程过快，息差下降。
• 新纶科技：PM2.5引发的环保问题推动空气治理细分领域发展；风险：募投项目进度低于预期，未来收购力度低于预期。
• 上海绿新：内生外延驱动公司业绩大幅增长；风险：成长消费风格扭转。
• 华夏幸福：刚需集中释放，政策博弈；风险：国五条对后续房地产新开工打压超预期。
• 双汇发展：成本下降的利好；风险：成长消费风格扭转。
• 九九久：主业见底，转型成长；风险：TESLA销售与盈利数据低于预期，六氟磷酸锂价格战，新产品受阻。
• 龙力生物：环保政策有望超预期，看好替代能源改进；风险：政策风险和技术改进过程长。
• 江山股份：环保问题带来草甘膦供应问题；风险：政策风险。

信息披露

• 联系人：杨绍华，电话：(8621)23297386，邮箱：yangsh@swsresearch.com。
• 地址：上海市南京东路99号。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，客户应自主决策并承担风险。
• 利益冲突：公司可能为推荐公司提供财务顾问或投资银行服务，但不持有或交易相关股票及其衍生品。
• 法律声明：本报告基于公开信息撰写，不构成任何投资建议，客户使用本报告内容所导致的损失本公司不承担责任。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内相对市场基准指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

总结

申银万国研究策略重点推荐表旨在通过综合分析，为投资者提供未来3个月的股票组合建议。该组合在第一周表现优于市场，尽管部分公司涨幅较小，但整体仍具有较强的超额收益潜力。投资者应结合自身情况，全面理解报告内容，谨慎决策。