20260324-东方金诚-_美债专题跟踪_美联储释放鹰派信号_布伦特油价升至四年新高_10年期美债收益率震荡上行_5页_423kb

美债专题跟踪总结

核心内容

本周（3月16日-3月20日），10年期美债收益率震荡上行，主要受美联储鹰派政策信号及中东地缘政治冲突影响。市场对美联储年内降息的预期几乎完全消失，收益率上行趋势明显，10年期美债收益率从4.23%升至4.39%，涨幅达11bp。同时，中美10年期国债利差倒挂幅度扩大至256bp，短期内仍将维持深度倒挂状态。

主要观点

1. 美联储政策转向鹰派

• 美联储在3月议息会议上释放了明确的鹰派信号，强调控制通胀的重要性。
• 点阵图显示，2026年内仅有一次降息，且降息条件极为严格。
• 市场开始为加息进行定价，进一步巩固了对缓降息或不降息的预期。
• 美联储官员本周将密集发言，预计延续鹰派基调，强化市场对加息或维持高利率的预期。

2. 中东局势加剧通胀压力

• 以色列和伊朗持续打击关键能源设施，导致国际油价上涨。
• 布伦特原油价格升至近四年新高，支撑了市场对通胀的担忧。
• 霍尔木兹海峡局势紧张，油价高位运行持续，进一步向通胀端传导压力。
• 市场普遍认为，除非中东局势明朗，否则通胀压力难以缓解。

3. 美债收益率走势分析

• 上周各期限美债收益率普遍上行，其中2年期收益率上行15bp，10年期收益率上行11bp。
• 10Y-2Y期限利差收窄4bp至51bp，显示市场对短期利率的预期上升。
• 本周10年期美债收益率预计延续上行趋势，但可能从急升转为高位震荡。

关键信息

美债收益率变化

中美10年期国债利差

• 截至3月20日，中美10年期国债利差倒挂幅度扩大至256bp。
• 短期内，中美两国10年期国债收益率均存在上行压力，利差仍将维持深度倒挂状态。

市场预期

• 市场对美联储年内降息的预期几乎完全消失。
• 通胀风险仍是当前市场的主要关注点，叠加中东局势，美债收益率预计易上难下。

走势展望

• 短期：10年期美债收益率将继续上行，但可能从急升转为高位震荡。
• 中期：若美联储维持鹰派立场，且中东局势未见缓和，美债收益率或将继续承压。
• 长期：需关注美联储政策转向及全球通胀变化，这对美债走势具有重要影响。

数据来源

• iFinD
• 东方金诚

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