20240320-德邦证券-北新建材-000786.SZ-23年业绩符合预期_期待_一体两翼_蓄势长期成长_4页_852kb

总结：北新建材(000786SZ)公司点评

业绩亮点

2023年度公司营收同比增长1127%，净利润增长1207%，扣非净利润同比增长显着。Q4单季度业绩逆势增长，毛利率和单位成本控制有效，体现了公司主业的稳定性和增长潜力。

主营业务分析

石膏板产量和销量同比大幅提升，市占率保持龙头地位，毛利率提升主要得益于成本优化和渠道拓展。公司积极实施“石膏板+”战略，深入家装和下沉市场，全球化布局有序推进。

两翼业务进展和财务改善

防水卷材和涂料业务收入高速增长，防水毛利率改善，涂料业务通过收购整合完成布局。公司费用率下降，经营现金流强劲，减值风险缓释，显示管理效率提升。

风险提示

风险包括基建和地产投资不及预期、原材料价格波动、以及收购整合成效未达预期。

投资建议

维持“买入”评级，预测未来三年净利润年均增长显著，建议看好中长期成长性。