20250720-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏反内卷扎实推进_关注氧化物_聚合物固态电池商业化进展_13页_1mb

光伏&储能

• 价格传导：硅料价格持续上涨（成交4.0-4.9万元/吨），成功传导至硅片、电池片环节，组件报价上调。
• 政策监管：两家硅料企业澄清“反内卷”传闻，价格管控力度大，关注开工率限制/产能淘汰政策。
• 投资建议：关注光伏玻璃（信义光能、福莱特）、电池片（钧达股份、横店东磁）、储能（阳光电源）。

风电

• 政策突破：英国AR7风电招标政策改革落地，规模预期超预期（潜在30GW），推荐大金重工、东方电缆、明阳智能。
• 细分市场：国内海风加速，建议关注管桩、海缆、基础环节；海外海风订单增长，金风科技、运达股份海外拓展强劲。

锂电

• 固态电池：氧化物/聚合物路线商业化加速，技术瓶颈突破，部分性能优于传统电池。
• 战略方向：关注固态设备（宏工科技）、正极材料（厦钨新能）、锂金属负极（英联股份）、集流体（远航精密）。
• 政策管制：国内出口限制部分电池技术，控制高端技术扩散。

电网

• 特高压前景：2025年招标额有望超500亿，关注思源电气、平高电气、中国西电，上海电气入局绿氢供气项目。
• 密集招标：7月国网特高压设备招标约10亿，赣江-赣南交流特高压纳入规划，夯实“十五五”布局。

新能源车

• 市场动态：理想i8预售开启，高端纯电竞争加剧，伴随“反内卷”座谈会深化。
• 结构策略：高端市场优选理想/赛力斯；大众市场选吉利/比亚迪；新势力关注零跑汽车。

氢能与燃料电池

• 绿氢消纳：甲醇燃料船舶需求带动绿醇产业化，吉电股份、中集安瑞科、亿华通等受益。
• 示范推进：国内首个绿氢耦合生物质甲醇示范项目投产，上海电气率先布局，开启千亿级机遇窗口。

行业重要事件

• 光伏：晶诺/东方希望澄清低价销售传闻。
• 风电：英国AR7招标政策松绑，锚定超预期机遇。
• 电网：“十五五”特高压常态化，跨区输电加速。
• 锂电：天赐材料与楚能签订电解液55万吨长协。
• 车市：“反内卷”座谈会落地，理想i8成高端化关键战场。
• 氢能：工信部支持氢能在冶金等传统产业规模化应用。

投资组合精选

• 光伏：信义光能、钧达股份、阿特斯、阳光电源
• 风电：东方电缆、日月股份、海力风电
• 锂电：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利
• 特高压：思源电气、中国西电
• 新能源车：理想汽车、零跑汽车
• 氢能：亿华通、国鸿氢能、中集安瑞科