20230116-东海证券-汽车行业周报_年末乘用车零售回暖_自主品牌出口延续高景气度_17页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现良好，沪深300指数上涨2.35%，汽车板块上涨2.10%，涨幅在31个行业中排名第10。行业数据表明，年末乘用车零售市场回暖，经销商库存水平显著回落。新能源汽车市场继续保持强劲增长，出口表现亮眼，自主品牌表现尤为突出。

主要观点

• 乘用车市场回暖：2022年12月狭义乘用车零售销量达216.9万辆，环比增长31.4%，同比增长3.0%。批发销量为222.2万辆，环比增长9.4%，同比下降6.1%。零售端受益于燃油车购置税减半和新能源补贴到期前的集中购买，同比增速由负转正。

• 新能源车增长显著：12月新能源乘用车零售销量64.0万辆，同比增长35.1%；批发销量75.0万辆，同比增长48.9%。其中，插混车型表现尤为突出，环比增长13.0%，同比增长127.1%。新能源车批发渗透率已达33.7%。

• 出口高景气度持续：12月乘用车出口26万辆，同比增长50%，环比增长3%。自主品牌出口22.9万辆，同比增长52%，环比增长19%。新能源乘用车出口7.4万辆，其中比亚迪、上汽乘用车等表现亮眼。

关键信息

1. 投资要点

• 乘用车市场表现：零售回暖，库存水平下降，全年销量小幅增长。
• 新能源汽车增长：渗透率持续上升，插混车型表现强劲，全年销量增长超90%。
• 出口增长：自主品牌出口增长显著，新能源出口增长迅猛。
• 投资建议：关注新能源汽车销量表现强、产品结构优化的自主龙头；关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等领域的汽车零部件供应商；适当关注重卡产业链。

2. 二级市场表现

• 汽车板块整体上涨2.10%，涨幅在31个行业中排名第10。
• 整车板块表现优于其他板块，其中乘用车上涨3.92%，商用载货车上涨2.93%，商用载客车下跌1.32%。
• 汽车零部件板块整体上涨，其中汽车电子电气系统上涨2.01%。
• 汽车服务板块表现分化，汽车经销商上涨1.42%，汽车综合服务下跌0.33%。
• 涉及个股涨幅较大的包括：钱江摩托（+20.06%）、苏奥传感（+17.50%）、索菱股份（+14.53%）等；跌幅较大的有：贵航股份（-21.58%）、成飞集成（-18.93%）等。

3. 行业数据跟踪

3.1. 销量

• 乘用车销量：12月零售216.9万辆，环比增长31.4%，同比增长3.0%；批发222.2万辆，环比增长9.4%，同比下降6.1%。
• 新能源汽车销量：12月零售64.0万辆，同比增长35.1%；批发75.0万辆，同比增长48.9%。
• 主要车企销量：比亚迪零售22.4万辆，同比增长128.6%；长安零售16.8万辆，同比增长134.4%；吉利零售12.6万辆，同比下降10.7%。

3.2. 库存

• 12月汽车经销商综合库存系数为1.07，环比下降43.1%，同比下降25.2%。
• 自主品牌库存系数为1.22，环比下降27.4%；合资品牌库存系数为1.04，环比下降52.9%；高端豪华&进口品牌库存系数为1.03，环比下降34.8%。

3.3. 原材料价格

• 钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱等原材料价格有所波动，新能源汽车的原材料价格波动对成本影响增大。

3.4. 新车型跟踪

• 本周新车型包括：东风本田 LIFE（轿车，汽油）、摩登汽车 Modern in（SUV，纯电动）、东风汽车纳米BOX（SUV，纯电动）。
• 各车型配置参数如指导价、续航里程、智能配置等均有所展示。

4. 上市公司公告

• 苏奥传感：预计2022年净利润增长180%-210%，受益于新能源汽车零部件销售增长。
• 中国汽研：营业收入同比下降14.24%，但扣非净利润增长14.74%。
• 新泉股份：净利润增长63.72%-67.25%，受益于客户订单增长。
• 万向钱潮：拟在海南设立全资子公司。
• 飞龙股份：成为某国际知名客户涡轮增压器壳体的单独供应商，预计销售收入超3亿元。
• 双环传动：净利润增长75.28%-81.41%，新能源汽车齿轮营收增长超220%。
• 拓普集团：预计营业收入增长34.79%-41.76%，净利润增长72.03%-81.86%。
• 天成自控：获得吉祥汽车C5项目座椅系统供应商定点通知。
• 福田汽车：计划回购股份并推出中长期员工持股计划。
• 万里扬：净利润增长140.14%-153.51%，推动新能源汽车零部件业务发展。

5. 行业动态

5.1. 行业政策

• 湖北发布新能源汽车发展路线图：计划到2024年新能源汽车产业产值突破3000亿元，推动产业快速发展。

5.2. 企业动态

• 红旗发布新能源汽车全球战略：未来三年推出15款智能电动产品，目标2025年新能源销量达50万辆。
• 小马智行推出智能驾驶产品线：包括智驾软件品牌“小马识途”、域控制器“方载”和数据闭环工具链“苍穹”，已开始量产交付。
• 比亚迪亮相印度车展：推出BYDATTO3限量款和海豹，计划在2023年第四季度正式发布。
• 阿维塔计划发布第二款车型：目标2023年冲击10万辆订单。

5.3. 海外动态

• 宝马集团销量增长：2022年全球销量240万辆，纯电动汽车销量同比增长107.7%。
• 大众品牌电动汽车销量提升：尽管全球交付量下降6.8%，但纯电动汽车交付量增长23.6%。

风险提示

• 宏观经济波动风险：汽车作为非必需消费品，受宏观经济影响较大。
• 行业政策变动风险：新能源汽车相关优惠政策变动可能影响消费需求。
• 汽车销量不及预期风险：行业竞争激烈，销量分化可能影响零部件企业业绩。
• 原材料价格波动风险：多种原材料价格波动可能影响整车及零部件企业成本。
• 汇率波动风险：出口比例高的企业可能受到汇率波动影响，进而影响盈利情况。