20180619-天风证券-债券市场日报_9页_996kb

报告摘要

债券市场日报总结

核心内容概览

2018年6月19日的债券市场日报涵盖了政策动态、市场流动性、信用债市场以及信用评级调整等关键内容。以下为详细总结：

一、债市要闻

央行流动性管理
- 央行在6月15日（周五）进行1000亿元逆回购操作，包括500亿元7天、300亿元14天、200亿元28天。当日有100亿元逆回购到期，净投放900亿元。
- 本周累计净投放2400亿元，其中周一至周五分别到期200亿、700亿、600亿、800亿、100亿。
- 央行表示当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳。
发改委防范“地条钢”复产
- 发改委联合成员单位开展钢铁行业化解过剩产能和防范“地条钢”死灰复燃的专项抽查，重点检查是否存在违规新增产能、已化解产能复产、落后产能等问题。
商务部应对美国加征关税
- 商务部回应美方对华加征关税，决定对美国大豆等农产品、汽车、水产品等商品采取对等加征25%关税的措施，涉及2017年中国自美进口金额约340亿美元。
- 同时拟对化工品、医疗设备、能源产品等加征25%关税，涉及金额约160亿美元，具体措施及生效时间将另行公告。
国务院扩大金融业开放
- 国务院发布措施，积极利用外资推动经济高质量发展，稳步扩大金融业开放。
- 修订QFII和RQFII制度，吸引境外长期资金；推进原油、铁矿石等期货市场对外开放；取消或放宽部分制造业、采矿业和农业领域的外资准入限制。
证监会强化创新试点企业审核
- 证监会明确表示对创新试点企业的IPO审核比一般企业更严格，强调审慎定价和科学发行方案设计。

二、一级市场新券发行情况

证券类型	证券简称	发行利率(%)	参考利率(%)	偏差(BP)	发行额(亿)	期限(年)	债项评级	主体评级	企业性质	行业
国债	18附息国债06(续2)	4.11	4.11	0	298.7	30	-	-	-	-
国债	18贴现国债28	2.92	2.95	-3	100	0.25	-	-	-	-
超短融	18海运集装SCP001	-	4.46	-	10	0.34	-	AAA	-	机械设备
超短融	18中化股SCP007	-	4.47	-	18	0.24	-	AAA	央企	综合
超短融	18龙源电力SCP002	3.80	4.50	-70	10	0.16	-	AAA	央企	公用事业
超短融	18中化股SCP006	4.20	4.46	-26	30	0.25	-	AAA	央企	综合
超短融	18威海国资SCP003	5.75	4.87	88	5	0.74	AA+	国企	非银金融
超短融	18冀中峰峰SCP003	5.90	5.23	67	0.49	0.25	AA	国企	采掘
短融	18远东宏信CP001	-	4.59	-	5	0.9	A-1	AAA	-	非银金融
短融	18阳煤CP003	5.44	4.63	81	10	1	A-1	AAA	国企	综合
短融	18国元证券CP001	4.44	4.46	-2	30	0.25	A-1	AAA	国企	非银金融
中票	18闽投MTN002	4.90	4.72	18	13	3	AAA	AAA	国企	综合
中票	18兖矿MTN008	5.50	4.72	78	15	3	AAA	AAA	国企	采掘
中票	18连云港MTN003	6.38	5.08	130	5	3	AA+	AA+	国企	交通运输
公司债	18华夏03	-	4.83	-	5	4	AAA	AAA	民企	房地产
公司债	18建投01	-	4.83	-	10	5	AAA	AAA	国企	综合
公司债	18金地05	-	4.74	-	15	3	AAA	AAA	-	房地产
公司债	18金地06	-	4.83	-	5	3	AAA	AAA	-	房地产
公司债	18通裕01	7.50	5.54	196	2	3	AA	AA	民企	机械设备

三、信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

上海华信：由于控股股东不能履职及媒体事件影响，公司经营受挫，“17沪华信SCP003”兑付存在不确定性，应偿付本息约20.88亿元。
顺鑫农业：收到深交所问询函，联合信用评级已与公司沟通，关注其年报和一季报问题对信用的影响。
龙光控股：前5月新增借款占上年末净资产的24.79%，大公关注其对经营和信用的影响。
毕节市信泰投资：子公司涉及重大诉讼，财富证券作为受托管理人已发布临时报告。
巢湖城投：拟于6月29日召开持有人会议讨论提前偿还，“12巢湖城投债/PR巢城投”自6月19日起停牌。
上饶城投：拟于7月2日召开持有人会议讨论提前偿还，“12饶城投债”自6月19日起停牌。
大连机床集团：董事长被列为A级通缉逃犯，公司重整程序仍在进行中，未对日常经营产生重大影响。
凯迪生态：员工持股计划一般受益人份额自动丧失，剩余信托利益由优先委托人分配。
北京首都农业集团：2018年5月末累计新增借款占上年末净资产的63.74%，存在资金压力。

3.2 信用评级调整

中诚信证评：将黑牡丹股份主体信用评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定，其债券“13牡丹01”和“13牡丹02”也上调至AA+。
原因包括区域综合实力提升、城镇化建设顺利、房地产市场回暖等。
鹏元资信：维持天神娱乐主体信用评级为AA，但评级展望由稳定调整为负面，“17天神01”债券信用等级仍为AA。
原因包括外延式并购依赖、业务整合风险、政策与知识产权风险、商誉减值风险、有息债务增加及实际控制人被调查等因素。

四、风险提示

国内基本面走势：经济数据变化可能影响市场预期。
央行货币政策取向：未来流动性政策调整可能对市场产生影响。
海外风险：中美贸易摩擦可能对资本流动和市场情绪造成冲击。

五、分析师信息

孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号 S1110516090003，邮箱 sunbinbin@tfzq.com
高志刚：分析师，SAC执业证书编号 S1110516100007，邮箱 gaozhigang@tfzq.com
于瑶：分析师，SAC执业证书编号 S1110517030005，邮箱 yuyao@tfzq.com

六、近期报告

《固定收益：本次违规处罚有何不同？-资产证券化市场周报（2018-06-18）》
《固定收益：行业利差延续上行-产业债行业利差动态跟踪（2018-06-18）》
《固定收益：应该继续悲观吗？-可转债市场周报（2018.6.17）》

七、投资评级体系

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后6个月内，相对同期沪深300指数涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市