20190820-安信证券-家电行业2019年7月房地产开发投资和销售数据点评：地产竣工如期好转，厨电、空调需求弹性大_4页_322kb

家电行业2019年7月房地产数据点评总结

核心内容

2019年7月，中国房地产行业数据出现积极变化，显示出市场逐步回暖的趋势。新房销售和竣工面积均表现出改善迹象，为家电行业带来正向预期。

新房销售恢复增长

• 7月单月：全国新建商品住宅销售面积同比（YoY）增长3.4%，环比提升5.2个百分点。
• 趋势判断：销售反弹略超预期，表明市场在经历5、6月的调整后开始恢复。
• 政策背景：调控政策“因城施策”，各地楼市景气度分化，房企在融资收紧背景下加大推盘力度以回流资金。

竣工面积降幅收窄

• 7月单月：住宅竣工面积同比下降1.6%，环比降幅收窄13.5个百分点。
• 全年展望：若8-12月竣工同比增速达9%，则全年竣工面积有望与上年持平。
• 市场影响：竣工改善将逐步验证，推动家电需求预期改善，利好家电企业估值修复。

主要观点

• 行业展望：地产竣工同比增速中枢有望为正，房屋交付对家电需求产生正向拉动。
• 子行业弹性：厨电、空调等大家电子行业将受益较大，需求弹性较高。
• 投资建议：
  • 短期重点推荐：格力电器、美的集团
  • 长线看好：青岛海尔、苏泊尔、老板电器、华帝股份、三花智控
• 风险提示：
  • 资金收紧导致地产下滑超预期
  • 外贸环境恶化

关键信息

• 数据来源：国家统计局、Wind资讯
• 投资评级：领先大市-A
• 风险评级：A（正常风险）

行业表现

分析师信息

• 张立聪：分析师，SAC执业证书编号S1450517070005，邮箱zhanglc@essence.com.cn
• 王修宝：分析师，SAC执业证书编号S1450517090003，邮箱wangxb1@essence.com.cn

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